瑞达期货：3月3日早盘提示

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　　金属产品

　　1 贵金属

　　外盘方面：隔夜伦敦黄金震荡走高，收涨0.63%，收于1239.93美元/盎司。隔夜伦敦白银震荡走高，反弹0.87%，收于14.957美元/盎司。

　　消息方面：美国2月ADP就业人数增加21.4万人，创两个月新高，预期增加19万人，前值增加20.5万人。尽管数据相对靓丽，但ADP就业报告仍凸显了市场对美国就业市场前景的担忧。因为几乎所有新增就业职位都来自于服务业，总计20.8万；制造业部门则减少了9000个职位，该部门已经连续七个月出现就业萎缩。旧金山联储主席John Williams表示，美联储加息的策略是正确的，股市并不是经济走向的优良指标。同时指出美国经济仍然需要一些宽松，但未来能将利率调至正常水平。他表示，不希望加息速度过快，重申加息时间依赖于经济数据表现。

　　仓单库存：3月2日，上期所黄金仓单报807千克，增0千克；上期所白银仓单报1222739公斤，日增51087公斤。

　　ETF持仓方面：SPDR Gold Trust截至3月2日黄金ETF持仓量为788.57吨，日增2.37吨；iShares Silver Trust白银ETF持仓量为9777.39吨，日增84.97吨。

　　行情总结：小非农美国ADP就业数据表现相对靓丽，预示本周非农报告可以也有好的表现。但贵金属的表现并没有受到明显的影响。需要注意的，近期黄金ETF持仓持续增加，预示着可能投资者对于黄金的需求还在增加。当前市场处于多空激烈博弈阶段，方向上并不明朗，操作上建议沪金1606合约261-264元/克区间交易，止损各1.5元/克；沪银1606合约3320-3380元/千克高抛低吸，止损各30元/千克。

　　2铜

　　   外盘走势：隔夜伦铜强势续涨，其中3个月伦铜尾盘收涨1.61%至4810美元/吨，创下去年11月12日来的新高。目前伦铜较2月11日的低点已累计反弹8.47%，短期反弹格局维持良好，但RSI指标发出超卖信号，日内还需关注回抽确认走势。持仓方面，3月1日伦铜持仓量为31.5万手，较29日增加665手，显示资金入场推涨铜价。

　　行业资讯：秘鲁1月铜产量同比调增40.6%，因新项目产量继续大增，秘鲁2015年铜产量增加23%，预期今年产量将大增至250万吨左右。

　　现货方面：据SMM报道，3月2日上海电解铜现货对当月合约报贴水190元/吨-贴水110元/吨，平水铜成交价36000-36200元/吨。日内市场仍有部分进口品牌货源如印度，MOOK等报价较低，贴水可报200元/吨之下，但持货商对多数品种报价基本维持1日水平，且国产铜占比仍少，合适的长单货源难寻，且盘面大涨后，昨日部分保值盘被套出货受限，故持货商仍有一定挺价心态，下游企业维持观望。

　　库存方面：截止3月2日，LME铜库存报190750吨，较昨日减少2725吨，接近于去年1月12日创下的新低(187400吨)；同时，截止2月26日，上期所沪铜库存报276023吨，较上周微减881吨，接近于上周创下记录水平，显示国内铜供应压力较大。

　　观点总结：隔夜沪铜1605合约冲高回落至36900元/吨，表现远差于伦铜，显示其上方抛压较重，因美国2月ADP数据强于预期，令美联储3月加息预期攀升。但由于目前沪铜反弹格局维持良好，且市场预计继中国央行降准之后，欧央行3月宽松政策亦将加码，铜价上涨动力犹存。操作上，建议日内沪铜1605合约可背靠36100元/吨之上逢低短多，入场关注36600元附近，目标关注37500元/吨。

　　 

　　 

　　3铝  

　　外盘走势：隔夜伦铝振荡走强，其中3个月LME铝续涨0.73%至1590.5美元/吨，创下去年10月14日来的新高，且初次站上200日均线，其技术形态远强于其他基本金属以及沪铝，日内关注上方反弹阻力1600美元/吨能否突破。

　　行业资讯：3月1日，上期所批复8家企业(机构)为铝期货指定交割仓库，合计库容17.5万吨，该库存占当前总库容(83.4万吨)的20%以上，这些交割仓库将于2017年2月16日起办理入库并制作标准仓单用于铝期货合约交割。

　　现货方面：据SMM报道，3月2日上海现铝成交集中11070-11100元/吨，贴水80-50元/吨。PMI效应减弱，市场恐慌情绪消耗殆尽，现货价格维稳，持货商积极出货，下游消费需求稳步提升，中间商从昨日观望中恢复积极主动接货，市场成交恢复活跃。

　　库存方面：截止3月2日，LME铝库存报2751100吨，较昨日减少4500吨,创下2009年1月22日来的新低(2675700吨)；同时截止2月26日，上期所铝库存报316712吨，周增13128吨，为连增三周，创下去年8月21日来的新高(319433吨)。

　　操作策略：隔夜沪铝1605合约振荡微涨至11340元/吨，较伦铝仍明显滞涨，且还未摆脱近一周多来的高位振荡整理平台，因沪铝持续反弹后面临技术回调需求，且随着铝价上涨市场对铝企存在复产担忧。操作上建议沪铝1605合约背靠11450元/吨之下逢高短空，入场参考11360元/吨，目标关注11100元/吨。

　　 

　　4 锌

　　外盘走势：隔夜伦锌震荡走高，收报1815.5美元/吨，涨1.51%。

　　现货方面：3月2日SMM现货0#锌报价为14060-14160   14110   180元/吨，均价增180元/吨。据SMM报道，国产锌方面，炼厂出货正常，交易商逢高贴水积极接货，现货价低于网价，部分下游入市采购；进口锌品牌有限，连日贴水稳定，临近收盘部分高贴水现货成交较好。

　　库存方面：截至到3月2日，LME伦锌库存471525吨，周减3575吨；沪锌库存方面，截至2月26日，沪锌库存报246334吨，较前一周增25338吨。

　　消息面：去年三季度嘉能可宣布将削减100亿美元债务、抛售资产并减产以走出困境。近期嘉能可CEO表示，嘉能可已将净债务由305亿美元缩减至259亿美元，2016年将按计划推进资产出售，目标是通过资产出售再筹资40-50亿美元。去年嘉能可减债行为对铜、锌等基本金属价格的打压令人印象深刻，今年抛售计划料将继续形成压力。

　　观点总结：近期锌市利好不断。国内开启了春节以后的第一次降准，从实体经济需求端的提振和对于流动性的预期两个方面都启动利好影响。房地产行业的火爆也提升了市场的乐观情绪。操作上建议沪锌1604合约14250元/吨做多，止损在14150元/吨。

　　 

　　5钢材

　　现货市场：20mm HRB400螺纹钢上海报价1950元/吨，涨20元/吨；广州报价2160元/吨，持平；北京报价1970元/吨，涨30元/吨；福州报价2040元/吨，涨10元/吨。

　　消息：(1)中钢协：大型钢企平均资产负债率升至70.1% (2)货币政策微调：今年M2增速目标或为13%左右 (3)2015年山西煤炭出口量创13年新低 (4) 澳洲62%粉矿CFR参考报价52.1美元/吨，涨1.2美元/吨。

　　库存：上海期货交易所螺纹钢仓单日报为26986吨，减898吨。

　　小结：隔夜RB1605合约减仓整理。经过连续两天的“需求爆发”，市场库存急剧下降，目前大、中户手中可售资源有限，惜售情绪再度萦绕市场。操作上建议，1980附近买入，止损参考1950。

　　 

　　6铁矿石

　　现货市场：辽宁66%粉矿报360元/吨，持平；青岛港：62% PB粉矿报368元/吨，涨15元/吨；印度62%粉矿报350元/吨，涨15元/吨。

　　消息面：继钢铁、煤炭之后，水泥、造船、电解铝、玻璃等行业的去产能路线图也逐渐明晰。记者了解到，当前工信部等有关部门正在就淘汰上述行业落后产能制定相关意见，让所有落后产能淘汰依据法律来进行，设置了环保、能耗、质量、安全、技术等红线，凡是有一项不达标的相关产能必须退出。

　　库存：大连商品交易所铁矿石仓单日报为0，持平。

　　小结：隔夜I1605合约保持强势。国产矿市场价格稳定，进口矿远期现货市场价格报价上涨，干散货海运市场继续上涨。操作上建议，多单持有，跌破373止盈出场。

　　 

　　7 铅

　　外盘方面：隔夜伦铅震荡走高，收报1816美元/吨，涨1.85%。

　　现货方面：3月2日现货铅市场的SMM1#主流成交均价报于13700-13800元/吨，均价增0元/吨。SMM上海1#铅报道，恒邦炼厂出货，下游采购积极性依然较低，成交不好。由于再生精铅价格优势显著，部分地区再生精铅销售状况极佳，对电解铅需求产生一定冲击。

　　库存方面：截至到3月2日，LME铅库存报211475吨，周度增0吨；沪铅库存方面，截至2月26日，沪铅库存报14250吨，较上周末增785吨。

　　观点总结：近期因政策刺激推动金属普涨，相比之下沪铅的涨势略小，因铅需求对于经济回暖的弹性较小，另外春节前的反弹也透支了涨幅。操作上建议沪铅1604合约观望为主。

　　8焦煤

　　现货市场：国内焦煤市场持稳运行。唐山焦煤(A11S1V27G85Y18)到厂价报635元/吨，持平；京唐港焦煤(S0.6V25A9G85Y18)在610元/吨，持平。

　　消息面：化解煤炭钢铁行业产能过剩无疑是2016年的一大战役。1月，国务院多次召开化解钢铁煤炭行业过剩产能会议。2月上旬，《关于煤炭行业化解过剩产能实现脱困发展的意见》出台。

　　小结：隔夜JM1605小幅回落; 国内炼焦煤主流价格保持稳定，进口煤炭市场弱势盘整。近期关注两会关于供给侧改革政策的进一步出台。操作建议，600附近日内短多，止损590。

　　9焦炭

　　现货市场：一级冶金焦唐山报价720元/吨(到厂含税价)，持平；天津港报价815元/吨(平仓含税价)，持平。二级冶金焦天津港报价750元/吨(平仓含税价)，持平；唐山报价690元/吨(到厂含税价)，持平。

　　消息面：官方数据显示，中国煤炭消耗量连续第二年出现下降。世界最大的污染国家正努力应对伴随经济增长而来的长期污染问题。中国国家统计局的报告显示，中国去年煤炭消耗量下降3.7%。

　　库存：大商所焦炭仓单日报为0手，较上一交易日持平。

　　小结：隔夜J1605窄幅波动;国内焦炭现货市场整体持稳局部走强，近期需要关注下游开工情况及两会供给侧政策，操作建议，700附近日内短多，止损693。

　　10镍

　　外盘走势：隔夜伦镍冲高回落，其中3个月伦镍上涨0.4%至8710美元/吨，较日内高点8890美元/吨回落2.02%，涨幅在基本金属当中排列最末，显示伦镍短期反弹受阻，但目前伦镍仍有效企稳于均线组之上，技术形态偏强。持仓方面，3月1日伦镍持仓为27.4万手，较29日微增44手，近一周多来伦镍持仓仅小幅波动，显示多空多持仓观望为主。

　　行业资讯：据印尼商报消息称，Antam公司宣布旗下在东南苏拉威西省Pomalaa镍铁厂扩建工程将于今年3月完成。建成后，公司镍铁年产量预计将从1.8-2.0万吨提升至2.7-3.0万吨。

　　现货方面：3月2日SMM1#电解镍成交价为67100-67800元/吨，成交均价较1日上涨900元/吨。金川镍现货较无锡主力合约1604升水200元/吨成交，俄镍现货较无锡主力合约1604贴水100元/吨成交，期镍上涨，金川镍升水走低，套盘贸易商补货积极，俄镍货源趋紧，金川和俄镍价差收窄，市场交易以贸易商为主，成交尚可。

　　库存方面：截止3月2日，LME镍库存报440502吨，较昨日增加570吨，接近于年内2月4日来的高点，其记录高点为2015年6月初创下的470376吨。同期，上期所镍库存报63599吨，较上周续增371吨，该库存再创上市来新高，上市之初仅为1万吨。

　　操作策略：隔夜沪镍1605合约冲高回落至68970元/吨，但基本维持住昨日亚市录得的较大涨幅，日内关注全球各地2月服务业PMI表现，尤其是中国服务业PMI，因1月该数据首次跌破50荣枯线。操作上建议沪镍1605合约可背靠67900元/吨之上逢低短多，入场参考68500元/吨附近，目标关注70500元/吨。