银河期货：2月5日商品期货日报

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　　白糖

　　春节前的最后一周，郑糖主力1605合约进一步下探至最低5356后减仓回升至5400一线附近，周K线收小阳星线，节日临近，成交量和持仓量本周大幅减少，但盘面总体仍处于弱势格局，上方20日均线压力较大。现货市场已经进入假期模式，产区部分集团停止报价，销区经销商大多也停止贸易活动，节前总体成交一般偏淡，南宁集团报价最低至5290后回升至5350元/吨，北方加工糖维持稳定，营口报价在5550元/吨不变。由于减产，本榨季糖厂收榨预计较往年有较大程度的提前，2月后压榨高峰将逐渐过去，产量形势将明朗。尽管产销数据显示，1月国内销售形势悲观，但根据产量形势，若国家能真正控制住走私糖，国产糖厂销售压力不大的，至少糖厂在5300的报价底线估计能坚守住，这将限制期货价格的下方空间。国务院有关部门近期将针对白糖走私召开会议部署严厉打击，之前中央一号文件也首次将打击农产品走私问题纳入其中，显示出国家对此的重视，走私糖情况有望得到控制，若如此则国内糖市中长期上涨的基础犹存。不过由于走私隐蔽而难以监控，故应密切关注现货价格，若期价的上涨得不到现货市场的支持，则需谨慎以对。目前缅甸边境有大量糖等着节后走私入境，关注节后国家打击走私的力度情况以及现货市场的表现。操作上，建议节前离场观望，中长线等待盘面企稳技术面走好再入场建多，激进者可在 5300-5400 轻仓布局中长线多单。