银河期货晨会纪要（2016-02-05）

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　　棉花

　　隔夜ICE期棉价格大幅下跌，主力1603合约结算价60.23美分/磅，跌1.71，跌幅2.76%，成交量增加。2月4日，尽管上周美棉出口和装运出人意料地大幅增加，而且美元指数连续数日大幅下跌，但ICE期货在中国抛储传闻和郑棉近日大幅下跌的影响下继续震荡下行，尾盘突然向下突破，合约价格全线大跌，3月合约勉强守住60美分，收于近四个月来的最低点，成交量大增。

　　隔夜郑棉价格近涨远跌，1605合约涨5至11435，1609合约跌65至10600，1701合约跌75至10430。近月合约有仓单压力，空头逐渐移仓远月。目前仓单数是1117张(0)，有效预报量318张(0)。节前最后一天，棉花现货几乎无成交。目前棉纱价格近期继续走低，内地现货市场棉花资源充足，新年度(2015.9-2016.1)新疆棉共发运到内地198万吨，纺企多随用随买。综合来看，春节前市场现货资源较多，成交量价齐走低，春节后即面临抛储压力，郑棉基本面偏空。近日来由于抛储预期加强，市场看空情绪一致，郑棉远月合约价格连续大幅下跌，5月合约-9月合约价差扩大到835，远月合约回调可能性增加。建议目前远月空单可适当部分平仓离场观望，或谨慎持有远月空单合约。