西部期货：2月3日商品早评

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　　西部期货早评：原油继续下挫 节前谨慎参与

　　走势回顾

　　预期美国原油库存创历史新高，对欧佩克和俄罗斯合作减产的期望减退，美国气候温暖，一系列因素将油价再次打压至每桶30美元以下。纽交所WTI 3月原油大跌1.74美元报29.88美元；洲际交易所布伦特4月原油结算价大跌1.52美元报32.72美元。

　　国内市场近期走势独立，化工品种逆势原油上涨，LLDPE主力1605最终涨55收于8465元/吨，成交量减少9万手至100万手。聚丙烯PP主力1605涨72元至189元/吨，成交量大幅下跌24万手至133万手。昨日市场大幅减仓，市场炒作热情有所消退。

　　基本面分析

　　分析师对产油国合作减产高度质疑，投资银行高盛集团称，欧佩克和俄罗斯合作减产“极不可能”。大多数欧佩克成员国不支持召开紧急会议。据一位欧佩克官员称，大多数成员国并不认为有必要开会，因为当下各成员对于采取何种行动缺乏共识。此前委内瑞拉发出提议呼吁最早于本月召开会议，但欧佩克13个成员国中只有阿尔及利亚、尼日利亚和厄瓜多尔表示赞成。若要召开紧急会议，需获得全部成员国支持。

　　低油价未能降低俄罗斯原油产量。俄罗斯能源部周二公布的数据显示，俄罗斯1月石油日产量1088万桶，比去年12月原油日产量小幅增长0.46%。俄罗斯副总理阿尔卡季·德沃尔科维奇上周五表示，如果油价在太长时间里保持在过低水平，反弹将是“不可避免的”。

　　瑞士宝盛银行大宗商品研究主管诺伯特认为，大多数产油国缺少现金，希望生产更多的原油而不是减产。这意味着精心策划的减产不现实，市场持续超供的现象将持续下去，油价将继续保持在当前状态。

　　但是很多石油公司已经因为低油价导致的损失而削减投资和裁员。世界上最大的石油贸易商埃克森美孚公司报告说，该公司季度利润为十年来最低，2016年该公司开支将削减四分之一。英国石油公司在报告中说，该公司出现最大的年度亏损，宣称将裁员数千人。

　　亚洲乙烯暴跌，东北亚乙烯跌35报890美元，东南亚乙烯暴跌45报890美元。现货方面，国内石化库存不多，随着春节来临，假期因素下游开工不足，终端资源消化减慢，且运力受限。部分商家节前备货，线性资源不多，考虑到下游陆续放假，成交维持刚需，预计涨幅不大。

　　操作建议

　　原油供给过剩一直是制约油价的主要因素，近期原油与成品油库存全面增长，在目前低油价环境下，欧佩克合作减产才可能阻止继续下跌，但希望渺茫，中长期原油仍将维持震荡偏弱格局。

　　LLDPE:供需层面未有明显变化，近期乙烯价格松动，但厂家有挺价意愿，现货价格小幅上行，临近年底，社会库存不高，近期走势与原油分化，节前以震荡修复为主，前期多单可适时止盈。

　　PP: 下游拿货积极性短期难以调动，趋势性弱势格局未变，但近期市场期货贴水在迅速回归，部分产品转产，拉丝料库存较低，节前仍将保持强势，但春节期间仓位宜低，短多可逐步建仓。