西部期货：1月7日商品早评

走势回顾
美国原油进口量减少，原油库存意外下降，然而需求急剧下降，导致成品油库存骤然增长，欧美原油期货暴跌6%，布伦特原油期货2004年以来首次跌破每桶35美元，为4个月以来最大的单日跌幅。纽交所WTI2月原油结算价跌2美元收33.97美元；洲际交易所布伦特2月原油结算价跌2.19美元报34.23美元。
国内市场在恐慌氛围后，昨日化工品种冲高回落，LLDPE主力1605最终重挫80报收于7970元/吨，成交量增加12万手至114万手。聚丙烯PP主力1605跌77元至5726元/吨，成交量增加6万手至177万手。
基本面分析   
美国能源信息署发布的数据显示，截止1月1日当周，美国原油库存下降而成品油库存全面增长。美国原油库存量4.8232亿桶，比前一周下降509万桶；美国汽油库存总量2.32亿桶，比前一周增长1058万桶；馏分油库存量为1.5942亿桶，比前一周增长631万桶。原油库存比去年同期高26.1%；汽油库存比去年同期低2.2%；馏份油库存比去年同期高16.4%。原油库存仍然接近至少为过去80年来同期最高水平；汽油库存位于五年同期平均范围上段；馏分油库存接近五年同期平均范围上限。美国商业石油库存总量增长727万桶。炼油厂开工率92.5%，比前一周下降0.1个百分点。上周美国原油进口量平均每天751万桶，比前一周下降38.2万桶，成品油日均进口量159.3桶，比前一周增长2.3万桶。备受市场关注的美国库欣地区原油库存6391万桶，比前周增加91.7万桶。分析师认为，美国原油库存减少是年底炼油厂避税行为，随后的几周美国原油库存还将继续增长，而美国原油期货交割地库欣地区原油库存已经接近历史最高纪录。需求减少，美国汽油库存增幅为1993年以来最大。
暖冬导致美国取暖需求减少，美国成品油需求下降。美国能源信息署数据显示，截止1月1日的四周，美国成品油需求总量平均每天1970万桶，比去年同期低2.5%；汽油需求四周日均量899万桶，比去年同期低3.6%；馏份油需求四周日均数355万桶, 比去年同期低9.3%；煤油型航空燃料需求四周日均数比去年同期低0.9%。单周需求中，美国石油需求总量日均1830万桶，比前一周低218.0万桶；其中美国汽油日需求量816桶，比前一周低124.0万桶；馏分油日均需求量303万桶，比前一周日均低59.9万桶。
美国原油产量已经停止了下降，意味着石油开发商能够承受当前低油价。美国能源信息署数据显示，截止1月1日当周，美国原油日产量921.9万桶，比前周增加1.7万桶，比去年同期增加8.7万桶，比两年前同期高107.4万桶。
 
市场忽视了中东地缘政治紧张对石油供应的影响分析师认为，沙特阿拉伯和伊朗之间的冲突不会影响石油供应，沙特阿拉伯将继续高产维持市场份额，而伊朗已经做好了在被解除制裁后立即增加每日50万桶原油供应量的准备。伊朗驻欧佩克代表Mehdi Asali对伊朗石油部通讯社Shana表示，伊朗与沙特间的紧张局势是一个政治问题，短期内将给石油市场带来影响，但原油供应过剩是油市面临的最大威胁。
欧佩克在2015年12月份的会议上意外地没有就产量配额达成协议。实际上，几十年来欧佩克原油产量配额一直是一纸空文。然而，历史上欧佩克成员国也曾经以产量配额为基础约束市场供应量以防止油价大幅度下跌。但是随着欧佩克内部经济和政治的分歧，达成限制产量而报价的协议可能性在降低。随着沙特阿拉伯和伊朗冲突加剧，这两个重要的欧佩克成员国减产保价的可能性已经荡然无存，欧佩克其他成员国也不可能单方面减产。
亚洲乙烯价格持稳，东北亚乙烯报1075美元，东南亚乙烯报1085美元。现货方面，国内石化库存不多，节后开盘暂保持坚挺，对1月份行情，国内供应量充足，随着春节来临，假期因素下游开工不足，终端资源消化减慢，且运力受限。虽然部分商家看好2016年3月份行情，但整体看1月份不具备持续上涨条件，考虑到价位依然偏低，12月底整体资源不多，且尚有部分需求支撑，1月份行情下跌空间也不大，预计以震荡整理为主，线性震荡区间8300-9200元/吨。
操作建议
原油供求格局的深层次矛盾短期难以缓解，虽然原油库存下降，但成品油库存骤增，显示下游需求的疲软，加之强势美元依然是打压以原油为代表的大宗商品的主要因素之一，原油价格重心仍将下移，中长期原油震荡偏弱格局延续。
LLDPE:供需层面未有明显变化，现货市场需求不振，市场价格低位震荡，近期乙烯价格依然坚挺，虽厂家有挺价意愿，现货价格小幅上行，但空间有限，近期市场波动加剧，尤其原油暴跌，塑料市场难善其身，空头延续。
PP: 下游拿货积极性短期难以调动，市场后市悲观心态蔓延，趋势性弱势格局未变，现货市场需求不振，市场资金炒作热情更高，原油暴跌下，仍将以下行为主。
 
(西部期货  周美莉)