西部期货：12月23日商品早评

　　第1页: 油厂挺价意愿较强 油粕相对抗跌第2页: 铜进口数据强劲  沪铜延续区间震荡第3页: 布油溢价消失  塑料短期反弹第4页: 今明新股申购结束   股指期货谨慎多单

　　西部期货早评：布油溢价消失  塑料短期反弹

　　走势回顾

　　美国原油出口禁令解除，美国基准原油2月期货即期交易首日超过了布伦特原油价格，这是2010年8月底以来第一次。纽交所1月合约小涨0.33美元收36.14美元；伦敦布伦特2月合约跌0.24美元报每桶36.11美元。

　　国内市场方面，虽然原油弱势，但化工品种强势上行，LLDPE主力1605最终涨185报收于7820元/吨，成交量增加1万手至88万手。聚丙烯PP主力1605最终大涨164元至5794元/吨，成交量减少5万手至151万手。L市场参与度明显低于PP，PP盘中报复性反弹更强势。

　　基本面分析  

　　历史上多数时间内，美国基准原油期货WTI价格高于布伦特原油期货而成为全球石油基准参考价。然而2006年4月份，布伦特原油期货价格开始超越WTI，此后的几年内两种原油期货价格差处于不稳定状态。直到2010年下半年，布伦特原油期货价格持续超越WTI价格，转为全球石油基准参考价。2011年10月份，布伦特原油期货每桶比WTI高28美元，其原因是美国页岩油产量迅速增加。

　　去年下半年以来，国际油价急剧下跌，然而沙特阿拉伯为首的欧佩克成员国放弃减产保价的一贯策略试图抢占全球市场份额。最近美国解除原油出口禁令，有可能会打压欧佩克原油市场空间。全球石油市场和原油价格趋势将更加不稳定。

　　美国石油学会数据，截止12月18日当周，美国原油库存减少360万桶，汽油库存增加310万桶，馏分油库存增加80万桶，备受市场关注的美国库欣地区原油库存增加150万桶。

　　投资银行高盛集团分析师认为，第四季度全球石油市场每天超供150万桶，这种状态可能将延续到2016年上半年，因为冬季气候高于正常而重压需求。全球石油库存将继续强劲增长，但是仍然不会超过库存容量，但是库存容量缓冲将缩窄。直到2016年第四季度石油市场可能重新平衡。

　　美国政府解除了长达40年的原油出口禁令提振了基准WTI原油价格，美国出口原油对全球市场的影响究竟有多大尚不得知，但是这样的价格差意味着出口可能是不经济的。美国能源信息署公布的预测，2016年8月份美国原油日产量将下降50万桶，这同样不能确定多少原油可用于出口。

　　亚洲乙烯价格稳定。东北亚乙烯报1060美元/吨，CFR东南亚报1065美元/吨。PE市场方面，国内石化装置基本正常，终端需求平淡，虽然石化仍有挺价意愿，但合同户伺机低出，原油低位，整体看利空因素偏多。

　　操作建议

　　原油供求格局的深层次矛盾短期难以缓解，近期美国供给增加，且冬季气候变暖限制原油需求，加之出口禁令解除，进一步加剧了市场矛盾，中长期原油弱势震荡格局延续。

　　LLDPE:供需层面未有明显变化，现货市场需求不振，市场价格低位震荡，近期乙烯价格相对坚挺，虽厂家有挺价意愿，多数厂家执行“全产全销 贴近市场”的政策，短期市价小幅反弹，近期内外盘出现脱离，市场跟随大盘反弹，谨慎观望。

　　PP: 下游拿货积极性短期难以调动，市场后市悲观心态蔓延，趋势性弱势格局未变，市场资金炒作热情更高，近期跟随国内市场反弹，暂且观望。

　　(西部期货  周美莉)