迈科期货早评：油粕震荡企稳
一、外盘分析
| 外盘变动 |
收盘价 |
涨跌 |
涨跌幅 |
基金变动 |
| CBOT豆01 |
875.0 |
+2.6 |
0.30% |
-9348 |
| CBOT豆03 |
876.6 |
+1.4 |
0.16% |
+11878 |
| CBOT豆粕01 |
276.0 |
+2.4 |
0.88% |
-7651 |
| CBOT豆油01 |
31.10 |
-0.37 |
-1.18% |
-4152 |
| BMD棕油 02 |
2402 |
-38 |
-1.56% |
+3230 |
| 注：美豆01为主力合约 |
隔夜CBOT市场豆类期货收涨，大豆01合约上涨+0.30%。
基本面上，美国农业部(USDA)周一公布的数据显示，截至12月10日当周，美国大豆出口检验量为1,343,651吨，前一周修正后为1,721,450吨，初值为1,720,617吨。南美大豆产区降雨形势改善，提振大豆产量前景，促使多头获利平仓抛售。美国农业部本周发布的12月份供需报告未能给豆价提供太多指引。
二、成本及利润分析
| 主要品种成本 |
升贴水 |
FOB |
CNF |
成本 |
销售收入 |
利润 |
粕 |
油 |
| 巴西大豆(3月) |
58 |
345.2 |
|
2845 |
2873 |
-123 |
2359 |
5610 |
| 美湾大豆(12月) |
68 |
345.5 |
|
2893 |
2990 |
-52 |
2407 |
5656 |
| 巴西大豆(4月) |
47 |
341.1 |
|
2815 |
2873 |
-92 |
2334 |
5552 |
| 阿豆油(12月) |
-0.1 |
691.6 |
|
6164 |
5698 |
-466 |
|
|
| 马棕油(1-3月) |
|
575 |
|
4983 |
-563 |
|
|
|
| 菜籽(12月) |
|
|
408 |
3353 |
3534 |
-19 |
1846 |
5726 |
| 菜油(1月) |
|
|
740 |
5992 |
-296 |
|
|
|
| 菜籽(国产) |
|
|
|
5000 |
3171 |
-2129 |
3069 |
9522 |
| 鸡蛋(平均) |
|
|
|
3.69 |
3.697 |
0.01 |
|
|
| 注：成本为进口到岸成本(收储菜籽为收储价格)，油粕为原料成本计算后的理论价格,鸡蛋成本为元/斤 |
大豆进口升贴水保持稳定，美豆进口压榨利润继续呈亏损状态。进口菜籽的压榨 利润处于亏损状态。
三、国内现货市场分析
| 大豆 |
豆粕 |
豆油 |
| 均价 |
青岛 |
均价 |
张家港 |
均价 |
张家港 |
| 3412 |
2900 |
2588 |
2520 |
5847 |
5950 |
| 菜籽 |
菜粕 |
菜油 |
| 均价 |
湖北 |
均价 |
黄埔 |
均价 |
南通 |
| 3568 |
3600 |
1952 |
1860 |
6025 |
6100 |
| 棕榈油 |
玉米 |
鸡蛋 |
| 均价 |
广东 |
均价 |
长春 |
黄冈 |
石家庄 |
| 4458 |
4400 |
2084 |
2030 |
3.85 |
3.44 |
| 备注：1、豆油一级；菜油四级；棕榈油24度；玉米国标二等。2、鸡蛋单位元/斤，其余品种单位元/吨。 |
11-12 月份大豆到港量较大，后期油厂库存将增加，油粕市场供应压力将逐步增 大，同时，目前养殖业需求偏少，导致饲料厂提货谨慎，预计豆粕价格将以弱势为主。 豆油四季度为传统消费旺季，但是在现在这种宏观环境下增量预计有限，豆油价格预 计仍会稳中偏弱。
受夏季补栏偏少的影响，后期在产蛋鸡存栏将有所减少，市场供应将下降，利好 市场，同时 12 月春节备货行情预期下，后期蛋价易涨难跌。
四、期货市场
昨日，双粕小幅震荡上扬，油脂高位回落横盘整理。
豆粕1605合约震荡整理，期价在20天均线附近走势较为反复，短期走势反复。豆油1605合约油脂高位回落横盘整理，期价在20天均线附近获得一定的支撑。
五、总结
2015/16年度美国大豆丰产已成定局，且市场预期南美大豆也会丰产全球供应充足的压力打压美豆期价。南美大豆产区降雨形势改善，提振大豆产量前景。国内，冬至为油脂需求进入旺季，支撑期价，并且近期油厂开机率虽有所恢复，但现货供应较为紧张，支撑价格。
操作建议：
豆粕1605以2330为止损逢高空；菜粕观望。
豆油1605突破5620试多；棕榈油观望；菜油观望。
鸡蛋观望。
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