大陆期货：12月3日商品期货早评

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　　【农产品期货】

　　棕榈油：

　　根据我们调查，12月大豆到港高达138船864万吨，油厂开机率高企，豆油库存渐增，国内豆油商业库存总量102.28万吨，较昨日的102万吨增0.27%，较上周同期的102万吨增0.27%，而因进口有利润，进口商积极采购棕榈油，随着到船增加，目前棕榈油库存回升至65.38万吨，较昨日61.98万吨增5.4%。后期到港棕榈油数量仍不小，因印尼棕榈油与国内顺价，进口商采购印尼棕榈油数量放大，12月棕榈油到港量将进一步放大至65-70万吨。而进入冬季以后，棕榈油在小包装的摻兑需求明显下降，棕榈油终端需求受到严重抑制。尽管期货盘连续反弹，但缺乏实质性利好因素，买家追涨谨慎，油脂自上周提价以来成交寥寥，远低于正常出货水平，终端需求始终不佳，预计棕榈油现货继续上行的空间也不大，仍需防范再度回调风险，不宜过分追涨。

　　豆粕：

　　12月份大豆到港量庞大，根据天下粮仓的最新调查显示，12月大豆到港量或达864万吨，与此前的预期基本一致，原料充裕，油厂开机率将保持在高水平，油厂豆粕库存或逐步增加，目前广东部分油厂已经出现胀库。而水产养殖基本结束，终端需求暂无大的起色，这将限制豆粕继续反弹空间。总体而言，因美豆及连粕仍处于反弹格局中，短线国内豆粕现货继续跟盘温和反弹，但基本面偏空未改，豆粕反弹空间不大，下周三USDA报告若无大的利好，则随着供应压力放大，12月中下旬豆粕或仍有重新下滑风险。操作上，暂保持谨慎，已经补足库存的买家可暂观望。

　　白糖：

　　2日下午主产区现货报价综述

　　虽然中午公布的产销数据偏空，但是下午盘面仍然较为坚挺，保持涨势。各主产区现货报价也基本维持不变，不过南宁中间商报价有所下调，总体成交一般偏淡。具体情况如下：

　　柳州：中间商新糖报价5480元/吨，报价不变，成交清淡；部分集团厂仓新糖报价5430元/吨，报价不变，成交一般；站台新糖报价5480-5500元/吨，报价不变，成交清淡。

　　南宁：中间商陈糖报价5300-5330元/吨，下调20-30元/吨，成交清淡；部分集团新糖厂仓报价5390-5450元/吨，海南船板陈糖报价5220元/吨，报价不变，成交一般。

　　湛江：中间商广东新糖报价5430元/吨，陈糖报价5200-5220元/吨，加工糖陈糖报价5440元/吨，报价不变，成交一般。

　　云南：昆明中间商一级糖报价5030-5050元/吨，报价不变，成交一般。

　　乌鲁木齐：优级新糖报价5150-5230元/吨，陈糖报价5050-5150元/吨，报价不变，成交一般。

　　棉花：

　　12月2日，国内棉价基本持稳，进口棉中国主港报价小幅下跌；郑棉窄幅振荡，盘终多数合约小幅收涨。主力CF1605夜盘开始便维持窄幅振荡格局，成交量10.9万手，与昨天期价经历过山车式涨跌行情相比，锐减41.6万手，持仓变化不大。目前现货市场存在结构性供需矛盾，难为棉价上涨提供有力支撑。