华信万达期货：11月27日上证50ETF日报

一、合约成交持仓情况
表2  2015年11月26日50ETF期权各月份的成交量和持仓量
 

今日上证50ETF期权交易投资状况
	成交量					持仓量
	认购	变化	认沽	变化	PCR	认购	变化	认沽	变化	PCR
12月	127891	34653	79347	12662	0.62	243683	21872	139157	7337	0.57
1月	6918	6918	7248	7248	1.05	3708	3708	3592	3592	0.97
3月	3730	1346	4230	2029	1.13	38173	914	30360	887	0.80
6月	1321	725	3081	2100	2.33	6691	279	13142	976	1.96
汇总	139860	43642	93906	24039	0.67	292255	26773	186251	12792	0.64

表3  2015年11月26日50ETF期权各月份的总成交量和总持仓量
 

合约月份	总成交量	成交量变化	总持仓量	持仓量变化	成交量/持仓量
12月	207238	47315	382840	29209	0.54
1月	14166	14166	7300	7300	1.94
3月	7960	3375	68533	1801	0.12
6月	4402	2825	19833	1255	0.22
总计	233766	67681	478506	39565	0.49

2015年11月26日，上证 50ETF收阴线。上证 50ETF 期权总成交量达到233766张。持仓方面，上证 50ETF 期权共持仓478506张，较上一交易日增加了39565张。
    由表2和表3可以得到以下观点：
主力对于12月合约持看多观点。一方面，12月持仓量的PCR从0.59减小到0.57，同时主力在12月的认购期权上增仓了21872张，而在认沽期权上增仓了7337张，这些都预示主力对于未来行情偏多的观点有所强化。另一方面，整体持仓的PCR从0.78减小到0.64，这也预示主力偏多的观点有所强化。
 
二、50ETF合约价格走势分析



图3  50ETF日线走势
50ETF日内振幅为1.43%，认购期权平值附近隐含波动率为21.47%，认沽期权平值附近隐含波动率为29.55%。
50ETF技术方面：(1)均线系统：收盘价被五日均线撑住，50ETF的5、10、20和60日均线，已经出现多头排列，今日下跌是否是上涨的确认，明天就见分晓，中性；(2)K线形态，今天出现高开低走，小阴线，利空；(3)资金面情况：上证指数的超级BBD指标显示主力资金上午流出，中午流入，下午继续流出的情况，但是流出幅度远远小于前天，利多；(4)背离形态，等待新的背离出现。
隐含波动率方面，今天出现了轻微下跌，认为隐含波动率会上涨。故明日推荐牛市价差策略。
 
三、期权交易策略运用
我们推荐牛市价差策略，日内平仓。例如，买入一张“50ETF 认购11月2450”，卖出一张“50ETF 认购11月2500”，支出权利金165元。到期日盈亏情况参见下图：