迈科期货：11月17日商品期货早评

第1页: 市场心态利空，PTA短期继续回落第2页: 市场缺乏消息刺激，美豆偏弱震荡第3页: 郑糖承压下行 棉花消费提振第4页: 终端需求持续萎缩 螺矿承压回落第5页: 金属全面下跌

迈科期货早评：市场缺乏消息刺激，美豆偏弱震荡
 
   一、外盘分析
 

外盘变动	收盘价	涨跌	涨跌幅	基金变动
CBOT豆01	859.4	+3.2	0.37%	+825
CBOT豆03	861.2	+3.6	0.42%	+1234
CBOT豆粕12	288.8	-0.4	-0.14%	-4694
CBOT豆油12	27.23	+0.16	0.59%	-1461
BMD棕油01	2222	-64	-2.80%	-7969
注：美豆01为主力合约

隔夜CBOT市场大豆豆油上涨，豆粕小幅下跌。
受出口数据良好提振，隔夜美豆小幅上涨，目前CBOT市场暂时缺乏消息刺激，在成本区间上方保持弱势震荡，后期继续关注巴西播种情况以及美豆出口情况，。
消息面上，美国农业部周一公布的数据显示，截至11月12日当周，美国大豆出口检验量为2,160,990吨，前一周修正后为2,031,137吨，初值为2,026,509吨。
美国农业部周一报告称，民间出口商报告向中国销售18万吨美国大豆。
美国全国油籽加工商协会周一公布的报告显示，美国10月大豆压榨量为1.58895亿蒲式耳，低于市场预期。
受出口数据疲弱利好打压，BMD市场棕榈油大幅下挫，跌破近期震荡平台，船货调研机构ITS周四公布报告显示，马来西亚10月1-15日棕榈油出口较前月减少8.8%，至698,104吨，低于9月1-15日出口的765,322吨。
 
二、成本及利润分析
 

主要品种成本	升贴水	FOB	CNF	成本	销售收入	利润	粕	油
巴西大豆(3月)	61	340.1		2810	2866	-94	2395	5279
美湾大豆(12月)	81	345.6		2895	2941	-105	2448	5506
巴西大豆(4月)	48	335.3		2774	2866	-58	2366	5215
阿豆油(12月)	2.7	658.7		5829	5450	-379
马棕油(1-3月)		545		4685	-545
菜籽(11月)			416	3374	3533	-41	1884	5726
菜油(11月)			714	5807	-147
菜籽(国产)				5000	3173	-2127	3110	9453
鸡蛋(平均)				3.69	3.72	0.03
注：成本为进口到岸成本(收储菜籽为收储价格)，油粕为原料成本计算后的理论价格,鸡蛋成本为元/斤

大豆进口升贴水保持稳定，美豆进口压榨利润继续呈亏损状态。进口菜籽的压榨利润处于小幅亏损状态。
 
三、国内现货市场分析
 

大豆		豆粕		豆油
均价	青岛	均价	张家港	均价	张家港
3503	3050	2692	2540	5658	5750
菜籽		菜粕		菜油
均价	湖北	均价	黄埔	均价	南通
3618	3600	2055	2030	5975	5920
棕榈油		玉米		鸡蛋
均价	广东	均价	长春	黄冈	石家庄
4342	4300	2037	1980	3.40	3.62
备注：1、豆油一级；菜油四级；棕榈油24度；玉米国标二等。2、鸡蛋单位元/斤，其余品种单位元/吨。

11-12月份大豆到港量较大，后期油厂库存将增加，油粕市场供应压力将逐步增大，同时，目前养殖业需求偏少，导致饲料厂提货谨慎，预计豆粕价格将以弱势为主。豆油四季度为传统消费旺季，但是在现在这种宏观环境下增量预计有限，豆油价格预计仍会稳中偏弱。
受夏季补栏偏少的影响，后期在产蛋鸡存栏将有所减少，市场供应将下降，利好市场，同时12月春节备货行情预期下，后期蛋价易涨难跌。
 
四、总结
 
受出口数据提振，隔夜美豆小幅上涨，目前CBOT市场暂时缺乏消息刺激，在成本区间上方保持弱势震荡，后期继续关注巴西播种情况以及美豆出口情况。受出口数据疲弱利好打压，BMD市场棕榈油大幅下挫，跌破近期震荡平台。国内油粕市场基本面偏弱，供应充足消费低迷，短期难有利好消息刺激，维持弱势。从基本面上看，农产品中玉米和玉米淀粉表现稍强，短期受阴雨天气影响企业暂时缺货，提高采购价，期价受提振上涨。
操作建议：
豆粕观望；菜粕观望。
豆油观望；棕榈油观望；菜油观望。
鸡蛋多单持有，止损3690。