国贸期货早评：美原油40关口起死回生 贵金属反弹结束

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　　【国债期货】

　　【行情回顾】

　　周一(11月16日)国债期货市场各品种期债均放量上涨。五年期主力合约TF1512开盘价99.505，最高99.77，最低99.430，最终收于99.710，涨跌幅0.18%。成交量6.55万手，持仓量1.14万手。十年期主力合约T1512开盘价97.970，最高98.365，最低97.870，最终收于98.340，涨跌幅0.38%。成交量1.99万手，持仓量1.18万手。

　　【资金面】

　　周一(11月16日)，货币市场利率多数下跌。银行间同业拆借1天期品种报1.7960%，涨0.65个基点，7天期报2.2859%，跌7.52个基点，14天期报2.7409%，涨0.57个基点，1个月期报2.6254%，跌12.38个基点。银行间质押式回购1天期品种报1.7687%，跌0.1个基点，7天期报2.2777%，跌1.5个基点，14天期报2.5934%，跌1.56个基点，1个月期报2.5457%，跌10.93个基点。隔夜SHIBOR加权利率下行0.2BP，报收1.7840，7日SHIBOR加权利率上涨0.1BP，报收2.2790。

　　【现券市场】

　　中国银行间债市现券收益率及利率互换(IRS)周一(11月16日)均先下后上，终较上日小跌。主力合约TF1512合约的CTD券110002.IB，IRR为-0.1664%，基差0.3245.T1512合约的CTD券140021.IB，IRR为0.6261%，基差0.2754。现券方面，五年期国债收益上涨0.08BP收于2.9800。十年期国债收益上涨1.48BP收于3.1500。上证国债指数收于152.78.涨跌幅0.01%。中证国债162.59，涨跌幅0.00%。

　　【结论及投资建议】

　　周一午后受个别银行定向降准传言的影响，国债期货小幅上涨，现券收益率先小幅走低，随后则全部反弹，不过整体仍较上日录得一定跌幅。根据最新消息，自11月16日起，北京银行等符合条件机构存准率由现行的14.5%下调为14%。这是上个月央行宣布“双降”时附带的政策，在宏观经济不够乐观，通缩风险升温之后，定向降准将继续为市场带来一定的流动性。本周IPO重启对资金造成分流，年关将近，美联储加息在即，短期内债市上涨动能不足，定向降准的落实将会对债市形成支撑。

　　操作上：

　　TF1512日内参考点位，上方压力：99.897；下方支撑：99.497。

　　T1512日内参考点位，上方压力：98.599；下方支撑：98.026。

　　仅供参考。

　　国贸期货研究员：郑建鑫