银河期货：11月11日商品期货日报

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　　棉花

　　郑棉周三价格涨跌互现，成交减少，5月合约高开后急跌探底，随后微幅震荡。宏观方面，中国10月工业增加值同比增速继续回落，发电量的降幅也较上个月有所扩大，表明在传统产业深度调整的过程中，新产业快速发展的支撑力尚显不足，未来工业经济仍面临下行压力；中国前10个月城镇固定资产投资同比10.2%，再度刷新十五年来最低增速；中国10月社会消费品零售总额同比增长11.0%，增速创年内新高，其中，汽车类商品增速提高是10月份增速提高的主要因素；10月房地产开发投资下降2.4%，新开工大幅弱于预期，增速同比下降24.5%。市场方面，近日籽棉采摘近尾声，籽棉衣分下滑明显，好质量籽棉大幅减少。今年棉花质量远差于去年，预计明年初优质棉供需失衡情况将凸显。轧花厂加工进度虽快，但是轧花厂销售进度慢，资金压力集中在轧花厂手中，资金问题将逐步凸显，届时不排除降价促销回笼资金情况。魏桥公布的皮棉收购价格远低于轧花厂预期，现阶段魏桥的采购价话语权虽已经减弱，但是对市场的价格指导还是有一定作用的，预计后期棉花现货价格将逐步向这个价格靠拢。长期看储备棉轮出长期压制棉价，新花加工进度快，集中上市，但是销售情况不好，下游需求情况较差，出口形势不佳，供大于求状态将长期存在。短期郑棉1605合约价格低于1601合约，而且也大幅低于现货价格，仍存在反弹空间，短期郑棉预计将维持震荡反弹走势。