国贸期货早评：粕类承压偏弱震荡 螺纹低位震荡弱势未改

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　　国贸期货早评：铜短期维持区间偏弱震荡

　　【基本面】

　　1、FOMC声明表明，决策者们对国际形势和金融市场发展情况的担忧程度都在最近数周有所减轻，从而重塑了FOMC集中讨论12月份加息前景的框架；之前数份声明都在维持0-0.25%基准利率多长时间这一问题上折腰，相比之下，10月份声明澄清，FOMC预计会在经济和金融形势符合预期的情况下在12月份采取紧缩行动。

　　2、美国10月ISM就业指数跌至2009年8月以来最低，也是自4月以来首次低于50荣枯线，拖累此次ISM制造业指数连续四个月下降，并创2013年5月以来最低水平，但该数字仍高于50荣枯线上方，表明美国制造业仍处于温和扩张当中。

　　3、我国3季度GDP增长6.9%，虽好于市场预期，但也是近6年首次破7，工业生产持续放缓，固定资产投资不断回落，尤其是房地产投资更为明显，但是商品销售稳中有增，消费对经济贡献有所提升。稳增长政策下生产面延续疲弱态势。宽松政策并未有效推动生产面的持续改善，经济下行的压力依然较大。

　　4、2日，LME铜库存减少725吨至273350吨，上期所铜库存较上周增加11387吨至181736吨。上海电解铜现货对当月合约报贴水60元/吨-贴水10元/吨，平水铜成交价格38500元/吨-38600元/吨，升水铜成交价格38520元/吨-38640元/吨。沪期铜仍维持低位整理，早间盘面弱势，持货商报价仍较为坚挺，但乏人响应，随着盘面企稳，市场逐步出现逢低成交，主流报贴水60元/吨-贴水10元/吨，并且存有一定压价空间。据 CFTC 铜持仓报告，上周铜非商业多头54291手，非商业空头60432手，因而非商业净多头-6141手，较前一周增加5407手净多头。

　　【行情评述】

　　LME铜报5120美元/吨，涨0.14%，沪铜主力报38550元/吨，跌0.16%。隔夜伦铜窄幅震荡，重心逐步下移,沪铜小幅高开后,窄幅震荡。美联储10月议息会议重申美国经济乐观前景,将评估12月加息的可能性，美国GDP及通胀数据不及预期。我国3季度GDP增长6.9%，虽好于预期，但却是6年来首次破7，经济下行压力依然较大。铜价短期维持偏弱震荡,仍有向下空间。

　　【操作策略】

　　操作上，短期或维持偏弱，仍有向下空间。仅供参考。

　　国贸期货研究员：蒲红刚