西部期货：10月08日商品早评

　　第1页: 外围市场普遍收涨 股指期货暂时观望第2页: 外围市场风险偏好升温 沪铜小幅反弹

　　走势回顾

　　节前最后交易日沪铜1511尾盘拉升收阳，开盘38140点，最高38700点，最低37940点，收盘38600点，较上日上涨840点，涨幅2.22%，成交29.5万手，较上一交易日减少17.4万手，总持仓14.4万手，较上一交易日减少1.1万手。沪锌1511高开高走，开盘13660点，盘中最高13920点，最低13600点，收盘13900点，较上日收盘价上涨375点，涨幅2.77%。成交量14.1万手，较上一交易日减少2万手；总持仓8.6万手，减少1.3万手。

　　假日期间伦铜小幅走高，截止10月7日收盘5207.5点，累计上涨54点，涨幅1%；伦锌窄幅震荡，截止昨日收盘1698点，累计涨4点，涨幅0.2%。

　　现货市场，据长江有色网，9月30日1#铜价格38230-38310元/吨，均价38270元/吨，较上日上涨190元/点；据上海有色网，9月30日0#锌价格13830-13930元/吨，均价13880元/吨，较上日上涨130元/吨。

　　基本面分析

　　国际方面，中国节假日期间，外围市场风险偏好情绪持续升温，首先是美国非农就业令市场大跌眼镜，9月新增非农业就业人口仅为14.2万人，远低于市场预期的20.1万人，8月本来就已疲软的数据也惨遭下修，由17.3万人下修至13.6万人。9月失业率仍维持5.1%水平不变。本周四关注美联储会议纪要，市场预期美联储推迟加息时点，风险偏好升温。国内方面，9月的官方制造业PMI从8月的49.7微升至49.8,好于预期。中国9月财新制造业PMI终值47.2，不及预期47.3，前值47.3。中国9月财新服务业PMI为50.5，前值51.5。

　　总体评述

　　中国节假日期间，外围市场风险偏好情绪持续升温，新增非农就业远不及预期，使得市场预期美联储加息将进一步推迟，大宗商品普涨，有色金属走势平稳，小幅收涨。国内经济增速下滑的忧虑仍未消除，9月财新制造业PMI继续走低，持续位于收缩区间。宏观面仍以分化和疲软为主基调，全球经济疲软尤其是中国经济疲软成为最大风险因素。从基本面来看，基金属下游需求普遍疲软。铜矿减产预期将从供应上小幅缓解供需压力，供需格局缓解减轻铜价上方压力；全球锌供需格局由短缺转变为过剩，锌价持续承压。总体来看，全球经济增速放缓打压基金属需求，需求是制约金属走势的根本因素。下游需求若持续无明显改善，基金属仍将延续弱势。有色金属弱势延续，铜下方空间或已有限，维持弱势震荡格局；锌走势远弱于铜，弱势延续。

　　操作建议

　　铜：维持弱势震荡格局。

　　锌：弱势延续。