银河期货：9月28日商品期货日报

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　　铜

　　周一铜价于低位窄幅波动，持仓回升。宏观方面，国家统计局数据显示，中国8月规模以上工业企业利润同比-8.8%，降幅比7月份扩大5.9个百分点，这是自2011年10月以来的最大降幅。1-8月，规模以上工业企业利润同比-1.9%，降幅比1-7月份扩大0.9个百分点。其中上游资源类行业以及产能过剩严峻的行业依然表现较差，中游制造业由于成本下行表现较好，下游终端消费不佳也依旧承压。虽然该数据受到股市下跌和人民币汇率波动的影响，但仍显示行业的艰难处境，这也使更多分析认为下半年经济增速跌破7%成为定局，铜需求端仍然面临压力。回到铜市，国内现货升贴水为贴70-贴20元，整体成交清淡，下游节前备库恐难再现。供应方面，智利国家铜矿公司Codelco宣布高管裁员10%， 外包工人裁员3000人，并通过部门整合的方式进一步精简成本“过冬”。虽已有嘉能可、第一量子、自由港等多家矿企宣布减产或裁员，但受制于中国需求不旺，未能给予铜价足够的反弹动力。从技术上看，铜价仍有下跌空间，本周LME有继续下试前期低点的可能，阻力位为5日均线。国内铜价也有下试近期支持线的可能。交易上空头继续持有，等待市场明朗。