西部期货：9月24日商品早评

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　　西部期货早评：中国财新制造业PMI疲软 沪铜弱势延续

　　走势回顾

　　昨日沪铜1511低开下探回升收长下影阴线，开盘39310点，最高39350点，最低38250点，收盘38930点，较上日下跌990点，跌幅2.48%，成交84.2万手，较上一交易日增加40.6万手，总持仓19.1万手，较上一交易日增加228手。沪锌1511低开高走，开盘13505点，盘中最高13650点，最低13370点，收盘13625点，较上日收盘价上涨95点，涨幅0.7%。成交量31.6万手，较上一交易日增加3.3万手；总持仓17.6万手，减少1.1万手。

　　隔夜伦铜窄幅震荡收小阴，收盘5059点，跌16点，跌幅0.32%；沪铜主力夜盘高开低走，收38650点，跌280点。伦锌冲高回落收长上影小阳，收盘1645.5点，涨23点，涨幅1.42%；沪锌主力高开低走，收13560点，跌65点。

　　现货市场，据长江有色网，昨日1#铜价格38800-38880元/吨，均价38840元/吨，较上日下跌1330元/点；据上海有色网，昨日0#锌价格13740-13840元/吨，均价13790元/吨，较上日下跌10元/吨。

　　基本面分析

　　国际方面，美联储鸽派决议公布后，市场并未局限于美联储鸽派政策的本身，而是就此深入解读认为美国经济当前稳健增长，真正的问题在于全球放缓的外部压力，这种压力不仅影响美联储，同时也会使得欧洲央行、日本央行、澳洲联储等其它央行的宽松压力增大。已公布数据，法国9月制造业PMI初值50.4，预期48.6，前值48.3；德国9月制造业PMI初值52.5，预期52.6，前值53.3；欧元区9月制造业PMI初值52，预期52，前值52.3。国内方面，9月财新制造业PMI初值数据降至47，为2009年3月以来最低位，市场预期为47.5。该指数已连续七个月处于荣枯线下方。上月终值为47.3。

　　总体评述

　　中国9月财新制造业PMI进一步走低，显示中国经济下行压力巨大；由美联储暂不加息的决议引发市场对全球经济增速放缓的担忧继续发酵，美元应声走强，大宗商品承压。宏观面仍以分化和疲软为主基调，全球经济疲软尤其是中国经济疲软成为最大风险因素。从基本面来看，基金属下游需求普遍疲软。铜矿减产预期将从供应上小幅缓解供需压力，供需格局缓解减轻铜价上方压力；全球锌供需格局由短缺转变为过剩，锌价持续承压。总体来看，全球经济增速放缓打压基金属需求，需求是制约金属走势的根本因素。下游需求若持续无明显改善，基金属仍将延续弱势。

　　操作建议

　　铜：弱势延续，关注前低支撑。

　　锌：弱势延续。

　　(谢栩)