倍特期货：9月18日解盘

来源：中金在线特约作者：佚名 2015-09-18 17:12:08

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　　有色系人气疲沓，比价继续压抑锌镍

　　今天商品品种尾盘表现的比股票更弱，一些反弹人气品种还出现了尾盘的主动资金流出。在美联储加息主题退后的同时，商品重新关注回到中国需求和供应调节主题。

　　有色系品种在汇率相对平稳之后，比价分化调整的压力在锌镍显现，铜铝围绕供应收缩支持下的减空修复弱反弹延续。沪锌和沪镍都是伴随尾盘主动增仓的空头锁定压制，沪锌的比价在目前金属系列中最高，前期的相对平稳国内表现后，本周开始沪锌的疑似正套锁定开始增加。伦锌外盘的大形态是否破位还需要继续观察检验，目前的库存压力相对明显，并不时有隐形库存显性化的集中增库，伦锌的注销仓单占比也是金属外盘中较低的。好的方面是，内外盘锌都保持现货升水的维持能力，这说明现货控制能力并不是真正弱化，而商品往往是在现货价差主动弱化后，图形的走弱下破才会成真。我们同事看图说话的提醒认为，锌偏空可以试空，在中期基本面还没有完全验证前提下，可以先按照短线的技术图形试，最好以对冲方式来进行。中期需求展望的角度，美铝和福特合作的高强度铝合金对汽车板的替代，目前还处于概念预期的角度，回想这么多年来市场预期的铝代铜等的进展迟缓，先不把这个因素作为后期的主线来考虑。

　　铝的国内减空反弹开始略微增强，在国内自备电产能成本逐步明确后，保值盘在倒逼置换过程中的做空主动性减弱，也开始侧重换手的灵活。一方面高成本产能和新增低成本产能的置换大体趋近，另一方面氧化铝成本的下降压力又在显现，铝价的反弹空间因此受限，因为要顺利实现产能置换，就要保持铝价在整体成本线下沿附近的平微利状态，才会形成足够的价格引导供应调整的动力。沪铝期价看图说话的小节奏强弱平衡分水位参考12150这一线。

　　铜是近期金属系列的反弹人气品种，昨天到今天借利好有短线回吐兑现的倾向，在图形上是否破小通道回转区间震荡疑虑下，可以参考10天线做短线的进退。

　　金属系列的价差结构目前沪镍相对偏差，铜的现货升水维持中看跌预期转近平水了，沪锌的现货升水维持中比价压抑的看跌预期有所体现，但金属席位态度并未转空。铝横盘波动中国内自主特性保持。

　　操作建议，人气和比价牵制压抑下，铜短多参考10天线进退，锌继续锁仓待变检验外盘变化，铝镍日内处理继续，镍反弹压抑，继续关注比价和价差的修复。

　　(倍特期货魏宏杰)

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