迈科期货：8月13日商品期货早评

来源：中金在线特约作者：佚名 2015-08-13 09:39:41

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　　昨日人民币中间价报价继续下调1000个基点，由于央行行为完全暗箱操作市场根本无法形成合理预期，午后市场开始出现恐慌，不过尾盘报价回调，多方消息指国有银行入市干预稳定汇率，人行首席经济学家马骏称有能力通过干预汇市来稳定市场汇率，这或可看成官方阶段性达到贬值目标的一个信号，不过市场也只能听其言观期行了。无论如何，这种半夜鸡叫式的行政方式，让企业措手不及，人为制造混乱和恐慌，引发市场无谓的剧烈波动，令市场参与者无法形成稳定的预期，有百害而无一利。虽然央行不以合理模式作事，我们也只能以合理性来猜测，人民币贬值目标若锚定欧元，则确有10%的贬值空间，但要考虑市场承受能力，贬值节奏不应该太快。因此我们希望阶段性贬值到位，但大幅贬值的预期可能已经形成。美元昨日暴跌，反映了人民币贬值对联储加息预期的影响，不过这应该不作为美元上涨趋势改变的理由，我们也一直强调美联储并不急于加息，叶伦早在7月讲话中就清晰表达了这一立场。另外，昨日公布中国7月主要经济数据，除新屋销售增加外，其它数据全面下跌，与7月PMI急挫的信号一致，反映下半年经济的危急。经济预期转弱不必再说，新的人民币贬值对市场的影响其实是减少中国需求，无论大宗商品还是奢侈品。贬值对出口的推动固然有一定作用，指望对国内经济有明显的提升则太过乐观，况且在低端出口方面还要和新兴国家竞争，他们的货币这两天已积极贬值。

　　基金属这两天剧烈波动，比价的调整让国内金属大涨，但如果贬值暂停，因此造成的上涨动力也就结束。从中期来看，中国是大宗商品的最大消费国，贬值造成见购买力下降是基本利空，贬值带来经济恶化甚于预期的心理利空加重，对铜来说，贬值造成融资风险加大，融资需求降低，势必挤出一部分库存流入市场，短期内供应集中增加。因此我们认为贬值暂停之后，利空重归市场，铜市仍保持空头思路。关注人行表态是否暗示贬值暂停，如获确认，建议重新抛空，有望再创新低。今日40000-39000。

　　股市：欧股大跌，人民币贬值造成利空影响

　　原油：持平，弱势中

　　美元：大跌，关注96下方密集区支撑

　　铜：40000-39000，汇率因素过后重新抛空

　　铝：12250-12150，汇率因素过后平多短空

　　锌：15000-15490，压力位，汇率因素过后平多短空

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