迈科期货：7月29日商品期货早评

　　第1页: 油粕仍需谨慎，鸡蛋表现亮眼第2页: 未来一个月郑糖探底 郑棉亟待测压第3页: 华东现货拉涨强劲，支撑黑金期货震荡走强

　　昨日黑金整体先抑后扬震荡反弹，连矿强于煤焦，各品种继续移仓远月，螺矿交投活跃、煤焦现货弱势下相对偏弱。现货上，多地区建筑钢材持续短期强势，不同幅度拉涨，尤以华东地区上涨强烈；铁矿石外矿、普氏整体表现小幅上涨，煤焦整体持稳偏弱。房地产不佳延续及全国同比去年高温多雨钢厂实际消费疲弱，构成压制钢价的主因，环保减产供应端炒作只是一时刺激因素，难以抵制需求面疲软。国际大矿仍维持增产保利润节奏，按照上半年完成量，计划产量下，下半年仍有加速预期，而港口铁矿石库存低位反复支撑近月偏强以及钢厂毛利率有所恢复迹象；煤焦整体供应压力不大，而短期仍遭受下游企业压制，采购价下调，焦炭整体相对偏弱势。黑金重点关注钢厂减产持续性以及未来需求略好转带来的整体库存消化情况，铁矿库存环比下降持续性及煤焦政策变动影响成本等，短期需求疲弱对黑金上方构成压制，然而随着后期钢材供应端的预期减弱以及消费端环比有所恢复构成底部支撑，短期低位震荡行情演绎，中期依然看空。

　　操作上，密切关注持仓、基差以及现货变化，黑金主力相继移仓远月，低位震荡思路操作，螺矿仍为主要交易品种。

　　动力煤：连续超跌后技术性修复反弹，郑煤低位震荡

　　秦皇岛港(山西，Q:5500)报价均价410元/吨，与上一交易日持平；京唐港(山西，Q:5500)报收均价410元/吨，持平；广州港(进口印尼，Q:4800)报收415元/吨，持平。

　　国内动力煤市场疲态依旧，旺季不旺再次上演，随着盛夏用电高峰已走过半，基建投资加速预期未能实现、两部门专项治理煤炭超能力生产等种种利多信息刺激消退，郑煤弱势低位震荡。从长期基本面看供应前端缩量效果未显，进口处倒挂边沿需求低迷，水电替代明显预期强烈；中端库存环节前端居高不下郑煤仍在去库存周期，后端继续执行低库存策略需求持续萎靡，基本面上郑煤供需仍呈现供强需弱格局，维持中期看空，短期震荡观点。

　　操作建议：短线高抛低平为主，趋势前空减持。

　　王沫晗 党曼 任娇娇

　　迈科期货经纪有限公司研究部