一德期货：07月28日商品期货早评

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　　一德期货早评：短期回调迹象明显，逢高减仓为宜

　　消息面：昨日，证监会发言人回应“国家队”撤出报道完全不符合事实，证监会将继续稳定市场、稳定人心。证金公司将择机增持，继续发挥稳定市场的职能；针对网上“HOMS系统28日收市后被证券公司暂时关闭端口，届时只能卖出，不能买入”的传闻，恒生电子严正声明未针对HOMS发布相关通知。

　　现货方面：昨日沪指大幅低开，略有上行之后便单边下挫。盘面上看，千股跌停局面再现。截至昨日收盘，沪深300收报3818.73点，跌幅8.56%；上证50收报2493.29点，跌幅9.04%；中证500收报7794.18点，跌幅7.49%。成交量方面，沪市成交7212.98亿元，深市成交6676.95亿元，两市共成交13889.93亿元。

　　期指方面：截至昨日收盘，IF主力1508合约收报3647.8点，跌幅10.00%，贴水170.93(前164.08)点；IH主力1508合约收报2435.0点，跌幅8.79%，贴水58.29(前74.84)点；IC主力1508合约收于7341.4点，跌幅10.00%，贴水452.78(前445.07)点。

　　持仓方面：昨日IF总持仓为97008手，增仓4254手，其中主力08合约持仓62999手，增仓3105手；IH总持仓为31479手，增仓4045手，其中主力08合约持仓19625手，增仓3777手；IC总持仓为18965手，增仓626手，其中主力08合约持仓12095手，增仓257手。

　　根据中金所公布的数据显示，IF主力合约前20多头持仓40936手，增仓2372手，前20空头持仓48818手，增仓2504手，净空持仓7882手；IH主力合约前20多头持仓13176手，增仓3304手，前20空头持仓15956手，增仓2454手，净空持仓2780手；IC前20多头持仓9048手，增仓1921手，前20空头持仓9953手，增仓674手，净空持仓为905手。

　　走势分析：

　　昨日A股市场暴跌，沪指更是创下8.48%的跌幅，两市千股跌停局面再现。盘面上看，所有板块均沦陷，券商、高速公路等板块跌幅逾9%。大盘全日一连失守4000、3900、3800三个整数关口。

　　1)反弹无量，资金持续流出：沪指由前期低点3373.54点反弹至4184.45点，反弹幅度逾20%，而量能方面却并没有持续配合大盘的反弹，这也是此次反弹另投资者倍感担忧的方面。而资金流向也显示近日两市资金持续流出现象明显，昨日两市资金净流出近两千亿。资金流的持续流出也反映出市场资金短期追高意愿不强，逢高减仓出局资金较多。而IMF敦促中国退出救市措施虽未经央行证实，却也是此次暴跌的强力催化剂，目前市场处于救市之后的弱势期，对于消息面的敏感程度极大。上述三者对于超跌反弹的市场都是极为不利的。

　　2)期指贴水程度扩大，后市不容乐观：昨日三大期指主力合约也是破位下跌，其中IF、IC主力合约又再现了跌停局面，市场前期恐惧情绪再度袭来。虽然IH主力合约贴水程度相对较小，但其也未能独善其身，下挫幅度达到8.79%。IF、IC主力合约贴水程度的再度放大也使得市场担忧情绪再度来袭。

　　操作方面：操作上，昨日沪指跳空暴跌，下破前期上升趋势线，而MACD指标显示红柱有所收缩，短期调整迹象明显。建议在大盘未出现底部形态之前，不要轻易出手抄底，逢高减仓为宜。

　　一德研究院

　　金融衍生品分析师 唐亚楠F3006080