中信期货周报：美联储加息“阳谋”与商品价格

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　　国务院常务会议：部署加快转变农业发展方式。国务院总理李克强7月22日主持召开国务院常务会议，部署加快转变农业发展方式，走安全高效绿色发展之路。李克强指出，“三农”工作事关国家全局，任何时候都要放在基础位置。要坚持以增强粮食生产能力为首要前提、以提高质量效益为主攻方向、以可持续发展为重要内容、以改革创新为根本动力、以尊重农民主体地位为基本遵循，完善补贴、价格等机制，大力转变农业经营、生产和资源利用方式。

　　国务院将扩大汇率浮动区间，人民币汇改加速。国务院上周五表示，将扩大人民币汇率双向浮动区间，这或显示人民币汇率市场化改革进程加快。国务院办公厅建议提出，保持人民币汇率稳定来促进贸易增长。完善人民币汇率市场化形成机制，扩大人民币汇率双向浮动区间。当前，银行间即期外汇市场人民币兑美元可较中国人民银行公布的人民币中间价上下浮动2%。

　　养老金入市前奏：山东千亿养老金结余划归全国社保基金投资运作。上周一经国务院批准，山东省确定将1000亿元职工养老保险结余基金委托全国社保基金理事会投资运作，分批划转，目前第一批100亿元已划转到位，其余基金正在归集。到今年6月底，山东全省社会保险基金累计结余3550亿元。中金公司此前曾发布研报称，地方养老金投资将走向市场化，权益类投资比重将大幅提高，预计将有6000亿元人民币的资金可投资于股票市场，有助于养老基金的保值增值及资本市场发展。

　　高速公路拟长期收费，鼓励社会资本降低地方债务风险。交通运输部上周二发布新版《收费公路管理条例》(修订稿)，确立了“用路者付费”等原则，明确了经营性公路实行特许经营制度，鼓励社会资本投资。此外，《条例》还调整了高速公路收费期限，允许高速公路偿债期结束之后可以实行养护管理收费。交通部法制司副司长魏东介绍，此次《条例》修订遵循了四个原则：一是“用路者付费”原则，未来收费公路将基本为高速公路；二是政府性债务风险可控原则；三是鼓励社会资本投资原则；四是加强政府监管原则。

　　央企薪酬制度改革推进，中移动发布降薪方案。2015年1月1日，《中央管理企业负责人薪酬制度改革方案》正式实施，改革后的薪酬结构由此前的基本年薪加绩效年薪，改为基本年薪、绩效年薪加任期激励收入。《改革方案》发布后，2月和6月，国资委依次下发了两个通知，明确将企业各项业绩指标与企业考核等级以及工资总额挂钩，企业工资总额增幅不得超过效益增幅，效益下降的企业工资总额必须下降。据媒体报道，在中国移动的年中总结会上，中国移动发布了得降薪方案显示，中国移动二级正以上官员年薪将降50%，各省公司班子成员降40%，处长一级管理人员降20%。

　　证金：未卖出任何上市公司股票。对于有媒体关于“中国证券金融股份有限公司减持伊利股份”的报道，上周证金公司负责人介绍，为维护资本市场稳定，近期证金公司在二级市场买入股票的应急操作过程中，确有部分股票持股比例达到或超过上市公司总股本的5%，证金公司发现后，已及时将超比例股票划转至基金管理公司“特定多个客户资产管理计划”账户中管理，划转至基金管理公司的上述股票没有减持，截止目前，证金公司未卖出任何上市公司股票。

　　五中全会备受关注，改革重回焦点。离十八届五中全会召开还有不到三个月时间，作为主要议题，“十三五”规划引起广泛关注。自2013年提出“让市场在资源配置中起决定性作用”，外界预计下一个五年计划核心内容将是中共领导人所提出的新常态下的经济发展规划。2020年是“十三五”的收官年，十八大报告中已经提出，确保到2020年实现全面建成小康社会宏伟目标，实现国内生产总值和城乡居民人均收入比2010年翻一番。

　　英国央行7月会议纪要显示加息预期增强。英国央行本月早些时候的不记名投票一致选择维持当前超低利率不变，但有迹象显示越来越多的委员开始倾向进行金融危机以来的首次加息。本周三英国央行发布的7月货币政策会议纪要显示，7月8日的会议上，委员投票以9:0通过维持当前0.5%的超低利率不变。此外无人支持扩大资产购买，9人支持维持资产购买不变，全部符合预期。

　　澳洲联储：二季度经济恐放缓，澳元仍有进一步贬值必要。澳大利亚央行称， 二季度澳大利亚经济很可能放缓了，由于商品价格更加疲软，澳元贬值对经济的提振作用不及预期。澳洲联储上周二公布了7月7日议息会议的会议纪要，澳洲联储维持了利率不变，但商业投资意向调查显示，未来一年，投资会继续疲软。

　　新西兰联储降息25基点，未来或进一步宽松。上周三新西兰联储降息25基点，官方现金利率从3.25%降至3%，符合预期。近期，新西兰通胀受到了油价下跌、乳制品价格下跌的影响，对此，新西兰联储表示，此时此刻，进一步的宽松是可能的。

　　下周一系列重要数据将公布。下周重要的经济数据：中国1-6月规模以上工业企业利润；德国、欧元区7月HICP初值，德国7月IFO商业景气指数，欧元区7月经济景气指数，德国6月实际零售销售，法国6月PPI，英国第二季度GDP初值；美国7月谘商会消费者信心指，6月耐用品订单数，6月NAR季调后成屋签约销售指数，第二季度实际GDP初值，第二季度个人消费支出物价指数初值等。下周重要的会议和讲话：美联储议息会议并公布利率决议；欧洲央行发布经济公报；美国总统奥巴马对肯尼亚进行国事访问并出席全球创业峰会等值得关注。