西部期货：7月27日商品期货早评

　　第1页: 我国制造业PMI逊于预期 沪铜弱势延续第2页: 原油持续下挫 塑料空头爆发第3页: 市场冲高回落 股指期货观望为主

　　走势回顾

　　传闻中国7月份制造业采购经理指数降至15个月来低点，加之美国钻井数量增加，国际油价连续三天下跌，结算价跌至3月份以来最低。纽交所9月合约跌0.31美元收48.14美元；伦敦布伦特9月合约跌0.65美元报每桶54.12美元。

　　国内市场方面,随着原油持续走低，塑料空头能量爆发，周五大幅下挫，LLDPE主力1509暴跌260收于9110元/吨，成交量大幅增加32万手至76万手。PP主力1509跌205元至8007元/吨，成交量增加22万手至36万手。

　　基本面分析

　　中国是世界上第二大石油消费国，经济数据备受石油市场关注。财新传媒与Markit发布7月份中国制造业采购经理指数初值显示，财新中国7月份制造业PMI初值48.2，为15个月来最低。尽管财新传媒首次与Markit联合发布中国PMI数据，但是该数据延续了汇丰中国PMI数据对比。而中国官方调查的PMI数据将在每月初发布前月数值。

　　美国原油日均产量比去年同期高100万桶左右，比两年前同期高200万桶左右。美国钻井数量在经历持续下降后稳定并有反弹，意味着石油开采能承受当前低油价成本。油田服务机构贝克休斯公布的数据显示，截止7月24日的一周，美国钻探油井数量659座，比前周增加21座，比去年同期减少903座。美国海上平台31座，与前周持平，比去年同期减少28座。贝克休斯公布的数据还显示，同期美国天然气井数量216座，比前周减少2座，比去年同期减少102座。其中美国陆地石油和天然气平台共计841座，比前一周增加17座，比去年同期减少964座。美国油气钻井平台总计876座，比前周增加19座，比去年同期减少1007座。

　　美国油气钻井总量只有去年同期的46.5%，但是伦敦石油经纪商PVM Oil Associates称，美国钻井平台数量自去年9月以来的大幅减少并未导致美国国内原油减产。此外，沙特原油出口下降的原因是该国国内炼油厂的原油需求增加，因该国正在转变为一个重要的石油产品出口国，而不仅是原油出口国。

　　亚洲乙烯低位稳定。7月24日乙烯价格CFR东南亚小涨10报1100美元/吨，CFR东北亚涨10报1175美元/吨。PE市场方面，大庆石化PE装置已开车，华锦乙烯6月24日起检修，计划7月29日开车，上海石化低压装置6月20日起停车。但下游需求一般，维持刚需，现货价格稳定，预计涨幅受限。

　　总体分析

　　整体看, 供求格局的深层次变化奠定了原油的弱势格局，近期地缘政治因素稍有减弱，但供需矛盾再度重燃，美国钻井数量增加以及中国经济数据疲软引发市场抛盘，原油弱势格局延续，但整体下方空间有限，后期弱势震荡仍将延续。

　　对下游石化来说，塑料供需矛盾依旧，尤其乙烯价格持续回落，虽然现货市场库存较少，石化厂家挺价，但在原油持续下挫、乙烯回落的背景下，塑料整体空头格局延续，前期空单继续持有。

　　(西部期货 周美莉)