中信期货：7月23日商品策略早报

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　　国际品种：

　　贵金属：周三，受抛售潮影响，在美元指数回落的状态下，贵金属仍反弹无力，目前伦敦现货黄金接近五年半的低点1088美元/盎司附近，现货白银接近一年半低点14.6美元/盎司附近，而SPDR黄金ETF持续减持，整体市场看空氛围浓厚，贵金属价格继续受压制，关注下周美联储议息会议，操作上仍建议短期逢高轻仓做空，黄金波动区间将在1050-1150美元/盎司之间，白银则在14-17美元/盎司区间，不排除击穿前期低点的可能。中长期来看，美联储加息完成，贵金属完成最后一跌后，将出现抄底机会，因此中线操作上以逢低做多为主要思路，不考虑参与阶段性的空单，激进投资者参与的空单触及60日线离场。

　　能源：昨日EIA原油库存出现增加，前期从西非等地的套利船货开始涌入美湾市场，此外，库欣以北的加拿大原油以及巴肯页岩油重返市场，也让库欣堆库的速度有所加快，油价仍将延续下行，可能跌破前期低点，前期空单续持。

　　农产品：豆类方面，USDA今晚公布出口销售报告。预计中性略偏多。厄尔尼诺增强，美豆主产区天气仍是未来一个月主导因素。美豆测试1000美分支撑力度；棕榈油方面，厄尔尼诺强度预期继续上升、7月马来斋月节减产预期、以及印尼预提高出口税等，利多马棕榈油价格，但原油偏弱震荡、马棕出口需求看弱、良好天气有助于作物生长拖累美新豆及其渐行渐近的供应压力等，利空马棕榈油价格，上升阻力将使得棕油上行受阻，故预计在近期马棕出口不利主导影响下，马棕将继续呈区间偏弱震荡概率较大；原糖方面，原糖继续下跌，巴西压榨将进入高峰，3季度全球贸易流预计过剩量较大，雷亚尔持续疲弱；市场预计7月上半月食糖产量偏低，主要是降雨影响；泰国、俄罗斯、欧盟出现干旱，关注持续性，印度近期降雨偏少；中期内，外盘受供应过剩及雷亚尔贬值的影响，或继续延续底部运行态势，压力较大；关注巴西压榨进度、巴西雷亚尔走势及气候情况；棉花方面，隔夜美棉震荡运行，仍处于近期震荡区间，厄尔尼诺对棉花长势的影响尚无定论，中国和印度储备棉长期压制美棉上行空间，维持长线震荡观点。