迈科期货：6月17日商品期货早评

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　　迈科期货早评：美豆强势拉升，油粕短期走势偏强

　　一、外盘分析

　　外盘变动 收盘价 涨跌 涨跌幅 基金变动

　　CBOT豆11 927.4 +23.2 +2.57% +7187

　　CBOT豆粕12 301.9 +7.6 +2.58% +5958

　　CBOT豆油12 33.31 +0.29 +0.88% +5976

　　BMD棕油09 2291 +25 +1.1% +13235

　　隔夜CBOT市场大涨，美豆主力拉升2.57%。

　　基本面上隔夜并没有其他重大消息刺激，但是周一晚公布美农报告在周二晚间的盘面走势中得到反应消化，价格一路拉升，其中豆粕因美国现货市场紧张而走高，豆油则略显弱势。从基本面情况来看，时间已经进入天气炒作关键期，15/16年度自带优良率的天然利多属性在6月份会有比较明显的刺激，一是因为价格因素，美豆在900美分的低位具有底部效应，略有刺激便可有触底反弹效果。另一方面6月份处于优良率公布初期，与去年同期相比的必然利多效果较为明显，等时间到7、8月份，市场适应这种同比效果后，将没有如此大的反应，届时将需要真正的天气来引导盘面。

　　二、成本及利润分析

　　主要品种成本 升贴水 FOB CNF 成本 销售收入 利润 粕 油

　　巴豆(7月) 73 372.2 　 2932 3106 24 2452 5679

　　美豆(10月) 101 371.0 　 2981 3147 16 2518 5663

　　巴西大豆(9月) 83 364.4 　 2884 3039 6 2439 5482

　　阿豆油(8-9月) -0.5 722.9 　 6050 5688 -362 　 　

　　马棕油(7-9月) 　 637.5 　 5210 -230 　 　 　

　　加菜籽(8月) 　 　 473 3676 3808 -68 2134 6092

　　加菜油(7月) 　 　 840 6442 -456 　 　 　

　　菜籽(国产) 　 　 　 5000 3468 -1832 3234 9243

　　注：成本为进口到岸成本(收储菜籽为收储价格)，油粕为原料成本计算后的理论价格,鸡蛋成本为元/斤

　　美豆进口升贴水保持稳定，远月进口大豆压榨利润小幅盈利。巨量到港的大豆压制内盘油粕综合售价，预计近一段时间内盘油粕将会弱于外盘，并导致压榨利润难以回升。

　　三、国内现货市场分析

　　大豆 豆粕 豆油

　　均价 青岛 均价 张家港 均价 张家港

　　3457 3040 2657 2570 5892 5980

　　菜籽 菜粕 菜油

　　均价 湖北 均价 黄埔 均价 南通

　　4958 3800 2174 2080 6138 6060

　　棕榈油 玉米 鸡蛋

　　均价 广东 均价 长春 黄冈 石家庄

　　5108 5050 2451 2380 2.80 3.18

　　备注：1、豆油一级；菜油四级；棕榈油24度；玉米国标二等。2、鸡蛋单位元/斤，其余品种单位元/吨。

　　国内现货市场，粕类市场成交略有好转，价格企稳，目前需求仍旧疲弱，不过现货市场多为被动效果，一旦美盘拉升，前期库存偏低的中间环节将会加大补库力度，形成短期需求。

　　油脂价格小幅走高，终端需求表现一般，不过贸易商询价增多，虽然在供需格局上缺乏实质性利多，不过对天气的预期以及油厂的销售策略将会支撑油脂价格。

　　鸡蛋现货市场逐渐面临6月拐点，而7、8月份将会迎来双节备货，因此鸡蛋价格尽管持续下跌，但需要注意探底回升的动作。

　　四、期货市场

　　昨日内盘农产品多数反弹，鸡蛋仍旧偏弱，但油脂有重新启动迹象。

　　粕类方面，两粕价格低位反弹，豆粕在2450一带得到支撑，菜粕在2000一带有强支撑，加上前期我们提到有资金连续大量的空翻多，因此短期粕类价格继续看好。

　　油脂方面，价格出现再度回升的动作，且资金格局显示有回流迹象，多头偏强，预计价格将会继续走强。

　　鸡蛋昨日在农产品中表现相对偏弱，技术形态尚未改变，不过有资金的抄底迹象，加上6月拐点，建议保持谨慎。

　　五、总结

　　优良率下降支撑美豆低位拉升，技术形态有双底嫌疑，关注930美分一带的压力，突破或将形成6月拐点。国内油厂库存逐渐回升，令内盘价格弱于外盘，不过整体价格走势以及资金动作来看，短期将会以强势为主。此外需关注鸡蛋在6月份的表现，或有强弱转换，空翻多的机会。

　　操作建议：

　　豆粕空单止赢，暂时空仓观望；菜粕关注2050表现。

　　豆油以5880为止损轻仓试多；棕榈油观望；菜油01多单依托6000持有。

　　鸡蛋剩余空单持有。