银河期货晨会纪要（2015-05-29）

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　　油脂

　　CBOT大豆期货周四收低，因技术性卖盘和今秋丰产预期领跌。豆油期货收高，因市场出脱多豆粕/空豆油的套利交易。BMD毛棕油期货周四升至两周高位，因马币走软。外围市场上涨及有迹象显示厄尔尼诺可能已在影响马来西亚东部产出，均支撑市场。周四内盘油脂冲高回落，豆、菜转弱，而棕油依旧坚挺；夜盘豆棕高开震荡。现货方面，多地豆油价格较前日保持稳定，局部地区有20元/吨的上涨；菜油价格不变；港口24°棕油价格普遍上涨20-50元/吨，成交清淡。截至5月28日，进口大豆港口库存为530万吨，较前日略增。国内豆油商业库存总量为67.855万吨，较上周同期的64.305万吨增5.52%，较去年同期的111.57万吨降39.18%。棕油港口库存较上周降1.5万吨左右至43.62万吨，但较5月低点的41.88万吨仍有4.15%的增幅。国内豆、棕油库存目前均较前期低点有不同幅度的回升，而终端需求仍较为疲软，后期在油厂开机率维持高位以及进口油脂陆续到港的情况下，豆棕油库存紧张状况或将进一步改善。当前新菜籽上市量较小，各省油菜籽收购细则尚未出台，是否存油将是影响菜油价格的关键因素。整体上，短期油脂受外盘影响较大，受助于马盘强势，国内棕油近日领涨油脂，目前已临近前期压力位。若外盘无更多利好刺激，国内油脂在库存缓步抬升的情况下，持续性反弹的空间或较有限，后期关注厄尔尼诺的发展态势以及国内夏季消费对棕油带来的支撑，豆、菜油滚动操作为主，棕油关注当前压力位的表现。