华鑫期货：5月25日期货早评

　　第1页: 商品大概率继续“以时间换空间”第2页: 黑色反弹，关注上方10日均线压制第3页: 连粕空单适当止盈，连棕多单谨持

　　华鑫期货：连粕空单适当止盈，连棕多单谨持

　　豆粕操作：

　　美元指数延续反弹，给大宗商品带来持续压力。美豆方面，近期中西部大雨给大豆出苗带来一定利好，但也一定程度造成春播中断，寒冷天气或影响作物生长。南美方面，阿根廷罢工情况升级，工人威胁6月起将使主要的出口枢纽罗萨里奥陷入瘫痪。国内方面，主要市场豆粕销售价格多数持稳，少量小跌10-20元/吨，成交清淡。5月以来大豆到港加速，随着油厂开工回暖，整体供应趋于宽松。生猪养殖景气度回升，存栏量环比跌幅有所收窄，未来供需结构有望改善。盘面看，主力09合约随CBOT大豆续跌，跌幅收窄，近期空方力量有所释放，短期下行空间或有限，建议空单先逐步止盈，等待技术反抽后抛空机会。

　　棕榈油操作：

　　原油市场，美元指数小幅回调，油价重回60美元上方运行。供需方面，美国农业部发布的全球油籽市场及贸易报告显示，2015/16年度全球棕榈油产量预计将达到6517万吨，比2014/15年度的历史最高纪录增长5.7%，其中马来西亚的产量将从今年的减产水平上恢复性增长。此外，棕榈油工业用量趋于提高，尤其在印尼和马来西亚。国内方面，海关数据显示4月国内食用植物油进口同比下降2.2%，油脂供应压力仍不大。24度棕榈油港口报价华东地区集中在5000(持平)元/吨。盘面看，主力09合约小幅反弹，4850附近支撑较强，建议尝试多单防守这一线谨慎持有，关注5日均线及5000关口承压情况。

　　(华鑫期货 王婧远)