倍特期货5月22日解盘

来源：中金在线特约作者：佚名 2015-05-22 17:05:13

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　　有色系：下周一英美休市前资金引导偏弱震荡

　　本周的国内金属显性库存铜减锌增，外盘的显性库存增加主要集中在镍。国内的现货升贴水温和收缩，铜的现货升水回升不足，锌铝的现货贴水略有改善，金属品种整体期现互动关系体现为，现货对价格高低敏感而期货对资金情绪更敏感。本周金属品种的比价变化开始双向修复，锌的抗涨偏低比价已经回到近两年来的比价均值水平7.5之上，沪锌开始温和抗跌的指引，并蕴含向正套比价的转化；沪铜比价也从低值回升到7.2的比价均值水平，沪铜比价的改善将为后期的供应增加提供条件，同时对应传统现货季的温和震荡过程继续。与之对应的是沪镍的比价也从高值回落到上市以来的比价均值7.6一线水平。

　　从上周到本周的内外盘交割周的变化来对比，国内的期现控制力没有增强提升，只是换月价差合理形成的交割移仓震荡也相对温和；外盘金属品种则从上周的抗跌横盘到本周的震荡配合带动国内的弱化，周末的表现看外盘的震荡下落压力还有一个小释放节奏。

　　技术图形上目前金属品种都大体延续横向区间震荡的模式，锌铝和镍都基本下落到各种的技术位附近，相对的只有铜的下落幅度还有欠缺，在沪铜的缺口已经开始回补后，补缺完成并寻求60天线的支持依靠是合理的解读。铜现货季节开始进入传统的偏淡易跌时段，尽管显性库存在内外盘都在减少，但现货升水和期现价差结构显示的控制力却始终不强，挤空进入不利时段后，铜价转为确认区间下沿通道支持的防守节奏更有利。

　　供应周期的博弈进入后段后，压力最重的阶段相继都过去了，国内政策转为稳增长的支持效应也慢慢显现，金属品种各自在横向震荡过程中继续巩固确认支持。

　　金属品种的持仓调整以保值盘的减空换手节奏为主，铜空的稳定性比锌和铝更明显。

　　操作建议，铜换手后可以轻空继续跟随，技术上的下落幅度相对欠缺，等补缺后靠近60天线的支持可以再考虑平空。沪锌平空后转为卡区间的灵活应变准备，依托60天线可以低买，反弹20天线可以短空。铝在60天线之下转为抗跌节奏，投机兴趣不足仍以保值盘的维稳节奏为主，日内处理就好。镍比价初步修复后，参考伦镍的前低平台支持可以试探低买。

　　(倍特期货魏宏杰)

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