华鑫期货：5月22日期货早评

　　第1页: 实体经济依然乏力，周期性做多商品继续延迟第2页: 连粕逢低逐步止盈，连棕4850预计有支撑

　　华鑫期货：实体经济依然乏力，周期性做多商品继续延迟

　　宏观策略：

　　周四股市和商品场情绪明显转暖，尽管最新发布的汇丰PMI数据差于预期。上证指数上涨1.87%报收4529.42，成交7290.8亿元，盘中虽然与前一日一样冲高回落，但尾盘强势拉回并在最高点收盘。中小板和创业板同样上涨。三大期指主力合约继续全线拉涨，IC依然保持最强势头，收盘价对现货指数已经从前期持续的高贴水变为升水115点，IF和IH分别对各自现货升水50点和40点。两支国债期货均以下跌报收。商品期货市场方面，氛围明显改善，这与我们的判断是相一致的，锡、塑料、PP、铁矿石、焦煤、甲醇、螺纹、焦炭涨幅居前，菜粕、镍、菜籽、豆粕跌幅较大。

　　美联储会议纪要显示6月份加息的可能性不大，尽管没有完全排除，但明显美元持续强势的步伐已经明显放缓，大宗商品在连续颓势之后也就顺势获得喘息之机。我们之所以强调当前并不是做空大宗商品良好的时机，恰恰就在于说当前并没有出现“新”的利空助推大宗商品开启一波新的跌势。5月汇丰中国制造业PMI报49.1，创两个月新高，但低于预期值49.3，且仍然徘徊于荣枯线下方，且分项指数方面也都没有出现明显得好转，市场对于后市的稳增长政策和宽松货币政策预期继续得到升温。

　　(华鑫期货 刘杰)