银河期货晨会纪要（2015-05-19）

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　　铜

　　周一国内外铜市仍缺少明确方向，铜价继续高位震荡。当天美元指数大幅反弹，给铜价形成一定压力。当天公布的建筑商信心指数 意外下降，这使得市场对美国经济二季度仍然疲软的预期加强，但美元指数却是走高，分析来看，美国经济仍是全球表现最好的国 家，加上前期美元多头大幅减仓，美元指数的下跌动能已经全部得以体现。我们倾向于近期美元指数仍震荡向上，如果这样，铜价 震荡向下的大背景将会形成。回到铜市来看，LME现货贴水5美元，库存微降225吨。中国消费回升将增加铜进口量的预期仍未实现， 这给铜价以压力。国内市场来看，现货市场仍是现用现买，需要注意的两个问题是，一是国内消费旺季即将结束，二是废铜供应充 足。对于铜市，我们关注的焦点在COMEX上，因为高位区间持仓达到20%，表明未来引发行情的条件已经具备。我们倾向于未来铜价 在高位震荡后大幅回落的可能性较大，因此从操作上讲，原有多单建议平仓，中线空单可以逐步介入。LME阻力位为6550美元，国内 铜价在47000元以下。