大陆期货：4月28日商品期货早评

　　第1页: 金属反弹持续第2页: 能源化工第3页: 农产品第4页: 金融期货

　　农产品

　　【投资提示】

　　1、趋势建议：

　　品种 方向 昨日收盘价格 当前技术价位

　　支撑 阻力

　　M1509 上涨 2761 2650 2900

　　Y1509 上涨 5692 5000 5800

　　P1509 上涨 4890 4000 5000

　　SR1509 震荡 5587 5500 5720

　　CF1509 震荡 13435 12600 13475

　　JD1509 震荡 4468 4200 4500

　　注：震荡：预计当日收盘价相对于前一交易日波动不超过0.5%；

　　上涨/下跌：预计当日收盘价相对于前一交易日上涨/下跌超过0.5%；

　　【农产品评论】

　　品种

　　油脂 目前商品市场做多情绪逐步增加，化工有色甚至黑色金属都在资金推动下上涨。中国央行为应对融资成本大将采取更为激进的策略及买入商业银行的负债直接注资的措施将推动资产价格上涨，虽然实物资产涨幅受到需求限制，但在绝对价格较低位置商品的强势反弹也是可预期的，短期市场关注周四的美联储决议以及周五的中美pmi数据。

　　豆粕 虽然5月低价到港大豆到港而需求低迷，但市场情绪已经逐步转向多头，而预期也是宽松流动性刺激经济复苏商品反弹，目前可能只是第一轮。有金融属性的品种反弹力度可能强于商品属性更多的农产品，因此，粕类反弹高度有限。可适当参与短多。

　　棉花 郑棉增仓上行，多空均有加仓。美棉冲高尾盘回落。抛储迟迟不出，下游消费有所好转，郑棉短期走高。节前提保或致波动加大。操作上仍建议节前观望为宜。

　　白糖 郑糖减仓震荡。市场短期消息面等待云南糖会指引。长期上涨趋势不变，短期行情或有反复。操作上建议糖会前暂时离场观望。

　　鸡蛋 前贸易商收货情况正常偏易，贸易商库存正常偏少。需求方面，后市随着五一来临，对鸡蛋需求有一定提振作用，目前鸡蛋走货偏慢。全国贸易商基本看稳，随着五一逐步临近，预计蛋价有望稳中上涨，但上涨幅度或将有限。

　　【外盘综述】

　　大豆：

　　   周一，芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货收盘互有涨跌，其中近期合约上涨，主要因为美国大豆出口需求良好。

　　    截至收盘，大豆期货从上涨3.25美分到下跌0.5美分不等，其中5月期约收高3.25美分，报收973美分/蒲式耳；7月期约收高2.25美分，报收973美分/蒲式耳；11月期约收低0.5美分，报收952美分/蒲式耳。

　　    交易商表示，大豆出口需求改善，这对近期合约构成主要的利好支持。

　　    美国农业部周一报告，私人出口商向未知目的地销售158,000吨美国陈季大豆，这有助于提振近期合约走强。

　　    不过，南美大豆正值收获上市高峰期，而且产量庞大，限制了美国大豆的上涨空间。

　　    中西部地区的天气有利于春播推进，同样对远期合约构成压力。

　　    上周五美国商品期货交易委员会(CFTC)的持仓数据显示，投机基金在大豆期货和期权市场上大幅减持净空单。截至2015年4月21日的一周，投机基金在芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货以及期权部位持有净空单47,505手，比一周前的81,716手减少34,211手。这相当于基金平掉了一周前增持的全部净空单。

　　    今日大豆期货成交量估计为227,012手，上一交易日为208,748手。空盘量为708,926手，上一交易日为737,269手。

　　     棕榈油：

　　马来西亚棕榈油期货周一跌至近两周低点，连续第四个交易日下跌，因出口需求温和上扬的效应，被马币走强及单产增加的疑虑所抵消。

　　马来西亚棕榈油出口本月持坚，但马币走升可能令海外买家削减以马币计价的棕榈油。1019 GMT，马币/美元上涨0.5%，此前曾高见3.5565。

　　“目前影响价格的两项偏空因素，是汇率和4月产量较高。”吉隆坡一外国大宗商品经纪商的交易员说。

　　“出口略好于预期，但马来西亚棕榈油协会(MPOA)产量数据可能增加17%。”这位交易员指的是MPOA上周的估计。

　　“如果产量没有那么多，价格可能会出现一些反弹。”

　　指标7月棕榈油期货周一结算价跌2.1%至2,109马币，仅略高于日低2,107马币，日低为4月14日以来最低水准。

　　整体成交量为55,576手，远高于通常的35,000手。

　　白糖：

　　4月27日 - 洲际交易所(ICE)原糖期货周一在震荡交投中走高，现货月5月合约较7月合约在到期前出现贴水。

　　原糖期货连升第四日，但5月/7月合约价差波动较大，从上周五的溢价0.02美分跌至最低贴水0.11美分。5月合约将在本周四到期。

　　5月原糖期货收涨0.08美分，或0.6%，报每磅13.31美分。

　　周五持仓量巨大，为83,538手，仅略低于前一交易日的9,149手，导致一些人预估交割量将创纪录高位。

　　不过，周一成交量很大，高于37,000手。

　　8月白糖期货收涨3.10美元，或0.8%，报每吨377.80美元。

　　棉花：

　　4月27日 - ICE期货盘中上冲至67.50美分的高点后遭遇获利盘打压，7月合约小幅收低。总体看，棉价继续向上突破面临较强阻力，本周调整回落的可能性大。

　　【国际与国内市场资讯】

　　豆类油脂：

　　1、据巴西警方周五表示，随着卡车司机罢工进入第二天，参与人数出现减少，高速公路上的路障点也从周四的17处减少到11处。周四早上，巴西卡车司机恢复在主要农业区设置路障，因为卡车司机和巴西政府以及运输公司之间围绕运费和燃料价格进行的谈判未能取得进展。巴西高速公路警察在周五早上发布的报告里表示，在位于巴西南部的南里奥格兰德以及帕拉纳州，司机罢工活动减弱，目前两个州各有一处路障，而一天前两州有五处路障。但是在位于中西部的头号大豆产区马托格罗索州，罢工活动有所加强，路障从六处增加到了七处。巴西目前正值大豆收获的最后阶段，再有几周收获就要结束，今年的大豆产量将创下历史新高。

　　    2、美国芝加哥期货交易所的交易者传言中国可能从10月1日起调减增值税。目前中国对大豆进口征收13%的增值税以及3%的关税。增值税如果下调，有助于减少企业进口成本，从而进一步扩大进口大豆和国内大豆的价差。

　　白糖：

　　27日下午主产区现货报价综述

　　柳州批发市场继续震荡，受此影响，今日下午主产区现货报价均持稳，各地成交清淡。具体情况如下：

　　柳州：中间商报价5500元/吨，报价较上午不变，成交清淡；部分糖厂仓库车板报价5530元/吨，报价较上午不变，成交清淡；站台报价5600元/吨，报价较上午不变，成交清淡。

　　南宁：中间商报价5450-5490元/吨，报价较上午不变，成交一般；部分集团南宁仓库报价5520元/吨，报价较上午不变，成交一般；钦州仓库报价5550元/吨；厂仓车板报价5470-5560元/吨，报价较上午不变。

　　湛江：制糖集团报价5530元/吨，报价较上午不变，成交清淡。

　　云南：昆明中间商一级糖新糖报价5340-5400元/吨，报价较上午不变，销量清淡。

　　乌鲁木齐：一级白砂糖中间商、集团陈糖报价5100-5200元/吨,报价较上午不变，一级白砂糖新糖报价5130-5230元/吨，优级糖(新糖)报价5200-5300元/吨，报价较上午不变，成交一般。

　　印度:糖产量连续第六年过剩,15/16或将成为净出口国

　　美国农业部USDA在一份报告中称，印度糖产量连续第六年过剩。

　　报告中称，2015/16年度该国糖产量将达到2900万吨，略低于当前年度2950万吨的预估水平。

　　北方邦和卡纳塔克邦产量增长将抵销马邦产量的下滑。

　　同时，如果市场条件正常，印度在2015/16年度将成为糖净出口国，且糖的进口数量将忽略不计。

　　棉花：

　　河北：春播临近收官 补贴仍未发放

　　近期，河北全省以晴好天气为主，棉花播种进度明显加快，春播工作进入了收官阶段。河北河间一位棉农说，当地棉花春播进度已达90%以上，预计本月底可以全部播种完。河北沧州一位市场人士说，该地区各大小棉种站销售下滑约50%，有较大比例棉农改种其他作物，至本月底，该县的春播工作可以基本完成，最迟将在下月上旬前结束。

　　美国：播种依旧延迟 出口需求一般

　　进入4月底，美国三角洲和东南地区的大部分棉田土壤依然过湿，导致新棉无法按时播种。虽然现在还有充足的时间等待土壤条件转好，但天气状况仍将对未来市场走向起到重要作用。当周(4月17-23日)，美国纺织厂对明年1-3月装运的5级棉有询价，对今年7-9月装运的3棉也有询价，美棉出口询价一般。

　　印度：现货价格走强 CCI减少收购

　　截至目前，印度新棉上市量达到544万吨。印度棉花公司累计销售了5万吨，累计收购了146万吨。上周印度国内S-6的现货价格在69.50美分左右。由于国内价格出现上涨、新棉上市量日渐减少，CCI已经停止了部分地区的收购。

　　澳大利亚：下年度棉花出口下降三成

　　据外电报道，如果降雨量为正常水平，2015/16年度澳大利亚棉花产量预计为99.8万吨，略高于本年度，但低于2013/14年度。收获面积预计稳定在315万亩。澳大利亚气象局表示，从目前看降雨量能否达到平均水平还不确定。

　　棉花：

　　新疆：春播接近尾声 棉花销售缓慢

　　截至4月23日，新疆棉花播种接近尾声。据棉农反映，目前南疆阿克苏、喀什等地播种完成70%以上，库尔勒地区已完成55%左右，棉农预计至本月底或者5月初南疆地方棉区便可全部完成春播。另外，当前新疆棉销售缓慢，也给了轧花厂很大压力。

　　美棉出口：本年度签约量大增 皮马棉出口再创新高

　　美国农业部报告显示，4月10-16日，2014/15年度美国陆地棉出口净签约量为3.28万吨，新增签约主要来自中国(1.07万吨)、哥伦比亚、越南、土耳其和印度尼西亚。日本取消了部分合同。2015/16年度美国陆地棉出口签约量为1.52万吨，主要买家是韩国、哥伦比亚和危地马拉。

　　埃及：减产导致出口下降 棉花质量每况愈下

　　由于政府不再将补贴直接发给棉农，棉农需要提前签订棉花销售合同才能获得棉籽和化肥补贴，2015/16年度埃及棉花产量预计下降40%，仅为31.5万包。国内消费量预计稳定在65万包，进口需求增加30%，达到45万包的新高，出口量则预计下降13%。

　　鸡蛋：

　　产区鸡蛋价格整体企稳，养殖户家中货源不多，走货正常，局部地区走货有加快的趋势；销区蛋价全面看稳，走货速度弱势缓慢，短期行情与趋势多观望底层需求量，建议随产随销，顺势出货为主。

　　主产区：河北地区鸡蛋价格基本稳定，鸡蛋价格指数继续平稳运行，局部粉蛋小幅下降，下降幅度在0.03-0.05元/斤，均价略降0.02元/斤，红蛋走货一般，货源正常，粉蛋走货一般，低价收货难，稳中调整，多跟随北京趋势变化；河南地区价格稳中有降，下降幅度在0.05元/斤左右，均价为3.42元/斤，货源偏紧，走货尚可，搜牧蛋卷认为价格或暂稳；山东稳定为主，德州部分地区和青岛地区回落，大局货不多，走货一般，局部地区走货见快。

　　主产区江苏地区今日价格较为稳定，主流价格在3.31-3.40元/斤，低价在3.23元/斤，均价稳定在3.33元/斤，终端需求一般，经销商走货不多，搜牧蛋卷认为短线变化不大；东北三省鸡蛋价格指数偏稳运行，局部地区小幅震荡，震荡幅度在0.05元/斤左右，主流价格在3.33-3.36元/斤，内销正常，养殖户几乎无存货，货源不多，走货不快，稳中弱势调整。