西部期货：4月28日商品期货早评

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　　西部期货早评：后期大豆到港量大 豆粕反弹料难持续

　　走势回顾

　　昨天国内豆粕期货持稳，m1509合约日内交投区间2724——2748点，终盘报收于2741点，较前一交易日结算价上涨4点；y1509合约连续交易时段与外盘联动下探，白盘收复大部分跌幅，终盘报收于5698点，较前一交易日结算价下跌4点。

　　隔夜CBOT大豆企稳，7月合约终盘较前一交易日收高2.2美分至973.0美分/蒲式耳，豆粕7月合约终盘较前一交易日收高0.7美元至314.0美元/短吨，豆油7月合约终盘较前一交易日收低0.02美分至31.84美分/磅。

　　基本面情况

　　布宜诺斯艾利斯交易所周度报告显示，截至4月23日当周，阿根廷大豆收割完成46%，周比推进13.5个百分点，已收获产量为3484.2万吨，平均单产为3.82吨/公顷，总产量预估维持5850万吨，收割前后主产区天气状况好转提振产量前景，多数行业机构上调204/2015年度阿根廷产量预估；巴西警方称，上周五卡车司机罢工进入第二天，参与人数有所减少，高速公路障碍由17处减少至11处，南里奥格兰德州和帕拉纳州罢工活动减弱，而马托格罗索州罢工活动增强。

　　国内现货市场方面，昨天沿海港口豆粕主流报价2780——2900元/吨，油厂报价稳中有跌，饲料厂和经销商采购积极性仍然较差，4月份大豆到港分布不均，油厂开工率偏低，但5——7月份预期到港量将达到2180万吨，油厂在较好的加工利润刺激下开工意愿较强，下游养殖业复苏依然低迷，需求难有改善，豆粕缺乏持续反弹动能；沿海一级豆油报价5780——5950元/吨，油厂报价小幅下调，全球大豆供应宽松的基本面格局下对反弹预期不宜过高。

　　总体评述

　　巴西卡车司机罢工提供短期利多炒作题材，不过目前情况看抗议活动规模弱于2月底罢工，另南美大豆丰产上市，CBOT大豆弱势格局难以发生改变。国内方面，因4月份大豆到港分布不均，油厂开工率处于较低水平，库存压力减缓，5——7月份大豆到港规模较大，油厂在压榨利润刺激下开工率将明显回升，且下游养殖业复苏低迷，豆粕需求难有明显改观，对豆粕保持偏空思路；国内豆油库存偏低及外围油脂企稳提供短期支撑，但对反弹预期不宜过高。

　　操作建议

　　豆粕、豆油以偏空思路为主。