大陆期货：3月18日商品期货早评

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　　金属期货

　　【宏观面和基本面信息】

　　国内外宏观

　　3月17日市场有消息称，央行已对当日到期的3500亿元中期借贷便利(MLF)进行续作，并对相关银行机构进行了增量操作。对此，上海一家货币经纪公司及深圳一家全国性股份制银行人士均确认此事。据他们了解，央行总的资金投放规模应在5000亿元左右。

　　央行公告显示，当日的200亿元7天期逆回购操作利率3.65%，低于上次的3.75%达10个基点。

　　美国商务部报告称，美国2月新屋开建量下降17%，主要是因为东北部和中西部地区的暴雪天气的影响。与此同时，美国2月营建许可总数从1月上修后的106万幢增至109万幢，为大衰退结束以来的第二高水平。

　　美国劳工部周二发布的报告显示，今年1月美国39个州的就业人数出现增长，24个州的失业率下降，显示美国劳动力市场正持续加速。报告显示，今年1月就业人数增加最多的是加利福尼亚州，增幅达67.3万；其次是俄亥俄州，增幅达25.1万。

　　德国ZEW经济景气指数在周二公布，3月读数是54.8点，虽然是2014年2月以来的最高水平，但是远不及60点的分析师平均预期。

　　欧盟统计局公布的数据显示，欧元区2月CPI终值同比下跌0.3% 与预期持平，初值为-0.6%。

　　基本面

　　贵金属 美国联邦公开市场委员会(FOMC)将在周三结束为期两天的议息会议，会后将公布政策声明并召开新闻会。许多市场人士预计美联储将在会议声明中删除“耐心”这一措辞，为今年夏季加息铺平道路。

　　俄罗斯周二表示，不会将克里米亚归还给乌克兰，尽管美国和欧盟警告称不会取消对俄罗斯的制裁。

　　承压下行 昨日贵金属市场虽一度出现大幅波动，但总体格局仍然维持在温和震荡下行格局之中。毫无疑问，美联储会议的偏鹰派预期仍然是短期压制贵金属价格的主要因素。此外，原油价格继续受到基本面压制呈现下跌在一定程度上将使得物价远离通胀风险。因此，我们认为短期贵金属承压下行的观点，密切关注今晚美联储会议结果。

　　有色金属 1-2月，哈萨克斯坦精炼铜产量同比增加38.3%，至61,366吨。黄金产量同比增加22.8%，至4.7吨。粗钢产量同比下滑14.2%，至509,693吨。

　　LME铜库存增加4625吨，至342200吨；铝库存增加35425吨，至3942800吨；锌库存减少2925吨，至533650吨

　　短期调整 昨日有色金属总体继续受到美联储会议及原油价格下跌因素影响，总体呈现下跌格局。高库存及产能过剩仍然在短期内压制着有色金属价格，无论是铝铅还是铜。但与此同时，旺季的临近及现货市场的回暖也在需求端支撑着价格，特别是铜。因此，我们认为铜基本面短期内难以出现统一的利多或利空动力，但宏观面特别是美元指数存在着利空出尽的可能，所以美联储会议后，我们认为只要原油和贵金属不出现大幅破位下行，那么铜价仍然存在继续冲高的可能。

　　黑色金属 山西焦炭价格跌至740-760元/吨

　　2月我国实际使用外资85.6亿美元 同比增长0.9%

　　央行逆回购量价齐跌 引导资金利率下行

　　全国钢材库存转入下降通道

　　震荡偏弱 昨日黑色小幅反弹基本结束，下跌空间再次打开，传统春季备货行情出现，现货拉涨情绪较高，但是现货拉涨可持续性有待观察，期货基差不断收窄，房地产短期继续分化盘整，钢厂库存高企依然以降库存为主。现货方面，普氏铁矿石指数较较前日下跌0.75美金至57.75美元，螺纹钢现货价格上涨19元至2534元/吨，成交尚可。目前注意以下几个风险点，股指强势上升，螺纹钢社会库存下降至周期性低点，钢厂铁矿石库存维持低库存，短期随着春季的到来有一定的季节性需求，但需求目前来看释放程度仍低。为短期内黑色金属仍然将维持震荡偏弱格局，以热卷为首的下行压力加剧。