广发期货：03月17日商品期货早评

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　　国债期货：货币宽松预期减弱

　　[市场情况]

　　周一，国债期货TF1506合约收盘跌0.288，跌幅0.29%，报98.106，最高98.354，最低98.02，成交19394手，持仓36704手，增仓496手。

　　[债市观察]

　　周末在两会闭幕的记者会上，李克强总理对经济和货币政策问题作出了一系列的解答。其中，今年7%的经济增长目标给未来发展定下了基调， 该目标符合市场预期，亦意味着未来不太可能出台大规模的货币刺激政策以提振经济。此前央行行长周小川亦在记者会中表示，目前货币增速处于合理区间，仍然维持稳健的货币政策。由于目前市场对于宽松预期开始有所减弱，加上金融数据优于预期，短期增加市场的不确定性，波动及成交均有所加大。注意到最近财政部提出的债务置换短期偏利空国债，由于城投债的高收益加上央行兜底使其具备了一定国债性质，使得资金造成分流。总的来讲，我们认为，未来债市仍然有一定上涨空间，近期下跌原因主要是前期获利盘回吐，货币政策预期不明朗及债务置换问题等因素叠加的。中长期看，一季度经济增速仍然有压力，基本面对债市仍有支撑，建议关注今天公开市场操作。

　　[操作建议]

　　操作上，由于近期国债回调较大，但在经济下行压力未消失的前提下，债市调头还言之尚早，短期回调可适当加仓。前期多单可以持有，注意回调风险，并做好资金管理。