万达期货：3月3日商品期货早评

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　　【棉花观点】

　　周一由于美元反弹及国际谷物价格下跌抑制多头人气，ICE期棉虽然低开高走，但并没有能摆脱弱势格局，主力5月合约全天收跌0.08美分至64.85美分/磅，盘中最低至64美分/磅，良好的销售数据及处于低位的库存抑制了主动性卖盘，这有望使ICE期棉延续反弹趋势。目前来看，虽然多头对是否继续买入棉花有所犹豫，但在印度棉价保持平稳的情况下，美棉销售数据将继续对ICE期棉价格构成支撑，同时在低库存水平问题没有改善前，主动性卖盘将大幅减少，ICE期棉反弹有望延续。春节后市场开始逐渐复苏，基于补库需求，下游纺织企业询价开始增加，棉花、棉纱及坯布等报价有上调迹象，但成交有限，由于进口纱依然维持弱势，1%进口配额陆续发放，纺织企业的补库数量有限，无法对现货棉价形成足够的支撑。虽然目前ICE期棉因销售进度良好及库存偏低维持反弹趋势，但印度将由收储托市期转向抛储销售期，由于中国配额紧张将导致中国纺企对进口棉需求减少，而最近五年印度61%的棉花出口至中国，失去中国买家的支撑，未来印度棉价面临下行风险，并将制约全球棉价与纱价。因此基于全球供应宽松、进口纱维持跌势、国内库存充足等因素，纺企补库买盘无法支持现货棉价上涨，郑棉也将承受下行压力，建议对郑棉保持长期空头思路不改，继续持有空单。

　　(棉花研发中心-杜映)