西部期货：01月27日商品期货早评

　　第1页: 利多有限 油、粕反弹乏力第2页: 原油弱势震荡 连塑大幅下挫第3页: 国储局收储传言再起 沪铜超跌后大幅反弹第4页: 金融股逆市调整 股指谨慎偏多

　　走势回顾

　　昨日沪锌1504低开下探回升收长下影小阴，开盘16130点，盘中最高16200点，最低15875点，收盘16065点，较上日收盘价下跌140点，跌幅0.86%。成交量17.9万手，较上一交易日增加7万手；总持仓13.2万手，较上一交易日增加3万手。沪铜1504大幅下跌触及跌停，收盘39250点，较上日下跌1500点，跌幅3.68%，成交71.5万手，较上一交易日增加23.5万手，总持仓33.8万手，增加3.6万手。

　　隔夜伦锌大幅收高，收盘2133点，上涨39点，涨幅1.86%；沪锌夜盘大幅走高，收16315点，较昨日收盘上涨250点。伦铜下探回升收盘5616点，上涨95点，涨幅1.72%；COMEX铜3月合约收盘2.543点，上涨0.0415点，涨幅1.66%；沪铜夜震荡走高，收40410点，涨1160点。

　　现货市场，据上海有色网，昨日0#锌价格16280-16380元/吨，均价16330元/吨，较上日下跌140元/吨；据长江有色网，昨日1#铜价格40270-40370元/吨，均价40320元/吨，较上日下跌1050元/吨。

　　基本面分析

　　国际方面，标普(S&P)周一(1月26日)将俄罗斯主权信用评级下调至垃圾级，为逾10年来首次。德国1月 IFO商业景气指数106.7,好于预期106.3，前值105.5.国内方面，国家发改委决定将汽、柴油价格每吨分别降低365元和350元，测算到零售价格90号汽油和0号柴油(全国平均)每升分别降低0.27元和0.30元，调价执行时间为1月26日24时。基本面消息，有传言称国储局将收储精炼铜，大约2万吨铜，这将对铜价形成支撑。

　　总体评述

　　近期全球市场不确定因素较多，希腊反援助党胜出，欧元区经济稳定性堪忧，美强中欧弱的格局延续，但我国对于基建、电网等项目的大力投资将加大对基金属需求的预期以及欧银QE将提振金属需求的预期中长期对基金属价格有提振作用。昨日沪铜盘中再度触及跌停，夜盘强势反弹，多空争夺激烈。从基本面来看，铜锌供求两极分化，铜供过于求的局面延续；而锌供不应求格局以及库存低位等利多因素限制期锌下方空间。长期看沪锌比沪铜抗跌性强，空铜多锌的套利有趋势性机会。总体来看，铜供需面决定了中长期弱势延续，但我国对基建项目的大力投资及国储局收铜传言等利多因素对铜价有支撑；锌下方有供不应求的支撑，偏多思路对待。

　　操作建议

　　铜：超跌反弹，40000附近震荡加剧，中长期弱势延续。

　　锌：【16000,17000】区间震荡，偏多思路。