方正中期：01月23日螺纹铁矿焦炭早评

　　第1页: 钢厂提前进入检修期 螺纹钢承压波动第2页: 铁矿石或承压调整 关注资金增量流向第3页: 焦炭或破位下探调整 防范探低减仓反弹

　　期货：螺纹钢1505周四夜盘震荡，收2482(+3)，总增仓3.1万余手，成交量增加。资金流向：空头延续压盘、小幅增仓、持仓集中度仍偏高，多头挺价量能增加，空头压盘资金较多；短期盘面低位增仓震荡，或延续承压震荡波动，关注2470-2490区资金增量流向。

　　现货：中钢协：去年粗钢表观消费量下跌3.4%；沙钢建材下调80-120，河钢指导价2400元/吨，且二、三月份资源执行统一结算价，缓解北方市场情绪。唐山钢坯2000(0)历史低位，铁矿石、焦炭部分下调；螺纹钢20mmHRB400上海2430(0)、北京2210(0)趋稳挺价。冬季北方工地停工增多，需求减少；部分厂家开始检修限产，但建材总体库存上升、压力较大，需求较差，市场价格下调促销，成交一般，钢贸放弃冬储，悲观气氛仍较重。钢坯调至历史低位将带动整体建材价格重心下移。

　　宏观及外盘因素：李克强表示，要用好政府和市场这两只手，助力中国经济长期保持中高速增长；2015各地GDP增速目标陆续下调；时隔一年中国央行重启逆回购，向市场注入500亿元。欧央行万亿欧元QE登场，标普收盘创年内最高，德股创新高，黄金创五个月新高，欧元创11年新低；沙特国王去世，王储Salman继位，美国EIA原油库存远超预期；原油冲高回落、美元指数大涨、伦铜小幅调整，国内金属工业品或承压震荡。

　　简要策略：或延续承压震荡波动，关注2470-2490区资金增量流向；波段操作螺纹钢1505持空15%，若2500关口区承压则回补空单，2490线下留空。操作细节可咨询中期钢铁产业策略部136-7209-7663。短期操作螺纹钢1505持空20%，站稳2490平空试多、若关口区承压则回补空单，2490线下留空。

　　策略分析：受限于冬季需求弱化、资金压力、矿石成本相对低位，目前基本面维持弱势格局。当前降息、基建稳增长、化解产能和新环保法政策支撑做多预期。钢厂提前进入检修期，市场需求乏力：短期数据利空，空头借势增仓打压，注意前低附近资金增减流向，防范探低减仓反弹，若破位将有新行情产生，细节可电话咨询；我部门深入一线调研，研判期、现货中长线布局策略方案，专注量化交易实战，策略指导交易。

　　提示：1.23，9：45 公布 1月汇丰PMI数据，预期为49.5，前值为 49.6，预期利空。

　　2014年GDP增速7.4%创24年新低，固定资产投资增速放缓，进出口增速回落。

　　2014年，房屋新开工面积同比下降10.7%，全国商品房销售面积同比下降7.6%，房地产开发企业土地购置面积同比下降14.0%，12月末，全国商品房待售面积同比增长26.1%；利空。
责任编辑：JOHN