迈科期货：10月28日商品期货早评

　　第1页: 贵金属价格偏弱，等待联储议息会议第2页: 广西糖会前分歧加大 郑糖等待支撑确认第3页: 期指11合约于2360-2380区间反弹概率极大，此处逢低做多为佳第4页: 缺乏持续上涨动能 黑金区间操作第5页: 动力煤：基本面偏多，郑煤有望进一步回升第6页: 需求清淡是瓶颈 郑棉压力逐渐显现第7页: 美粕暴涨带动CBOT，连粕仍将领涨农产品第8页: 多空交织，塑料面临方向选择第9页: 反弹基本到位，天胶入场试空

　　外盘变动 收盘价 涨跌 涨跌幅 基金变动

　　CBOT豆01 1012.6 29.4 2.99% 18092

　　CBOT豆03 1019.4 29.4 2.97% 32

　　CBOT豆粕12 376.8 26.6 7.60% -7371

　　CBOT豆油12 32.23 -0.16 -0.49% -2088

　　BMD棕油01 2166 -15 -0.69% -8293

　　注：美豆11为主力合约

　　隔夜CBOT市场大幅拉升，其中美粕拉涨7.6%，成为带动豆类上涨的主动力，令美豆也得到接近3%的涨幅，但油脂类疲弱，豆油微跌。

　　基本面上，美农周度作物生长报告显示，截止到10月26日当周，美豆收割进度为70%，尽管仍低于去年同期及五年均值，不过近期天气利于收割，后期将会加快收割。此外有民间出口商报告向中国销售12万吨本年度大豆，向未知目的地销售11.05万吨本年度大豆。从隔夜价格拉升的结构来看，豆粕是主动力，因交易商认为缓慢的收割进度令豆粕供应吃紧，同时需求旺盛，双因素导致美粕暴涨。不过上文提到近期天气良好收割进度会加快，将会很快改善供应情况，加之整体宽松供应格局并没有实质性改变，因此后期美粕连续暴涨的现象不会出现，预计价格仍会以震荡走强方式进行。

　　主要品种成本 升贴水 变动 成本 销售收入 利润 粕 油

　　美豆(1月) 150 0 3481 3385 -246 3070 6600

　　巴西大豆(2月) 108 0 3281 3385 -46 2958 5996

　　阿豆油(11月) 2.31 0 6461 5814 -647 　 　

　　菜籽(收储) 　 　 5100 3528 -1772 3338 8853

　　菜籽(产区) 　 　 5100 3528 -1772 3338 8853

　　鸡蛋(平均) 　 　 3.89 4.831 0.94 　 　

　　注：成本为进口到岸成本(收储菜籽为收储价格)，油粕为原料成本计算后的理论价格,鸡蛋成本为元/斤

　　离岸升贴水保持稳定，但隔夜CBOT大涨令进口成本拉升，压榨利润下滑亏损。

　　品种 地区 报价 变动 　 品种 地区 报价 变动

　　豆类 大豆 青岛 3700 -20 菜籽类 菜油 张家港 5930 -40

　　张家港 3700 0 防城港 5780 -20

　　豆粕 天津 3460 -30 棕榈油 棕榈油 天津 5450 0

　　张家港 3530 0 广州 5300 -50

　　豆油 日照 5880 -70 谷物养殖 玉米 长春 2120 -40

　　广州 5750 -50 蛇口港 2500 -10

　　菜籽类 菜籽 德阳 5500 0 生猪 广东 14.54 -0.11

　　菜粕 防城港 2350 0 鸡蛋 山东 9.7 -0.14

　　东莞 2420 0 广州 10.56 0.06

　　备注：1、豆油一级；菜油四级；棕榈油24度；玉米国标二等。2、生猪单位元/公斤；鸡蛋单位元/公斤，其余品种单位元/吨。

　　昨日内盘农产品现货多数下调报价。

　　豆粕现货下跌20-40元/吨至3400-3550元/吨之间，成交受到价格影响而表现清淡，不过国内油厂豆粕库存偏低，此外据了解四季度豆粕贸易商手中库存成本偏高，都会对价格有所支撑。菜粕保持稳定，但成交非常一般，在淡季中市场维持有价无市局面。

　　油脂方面，豆油下调报价50-100元/吨，成交清淡，棕油下调20-50元/吨，同样成交不佳。油脂类目前处于消费淡季，需求低迷，长周期的熊市与短周期的淡季重叠，难有起色，若需上涨只有等待供应端的拉动。

　　内盘变动 收盘价 涨跌 涨跌幅 持仓量 变动 成交量 变动

　　大豆1501 4490 -30 -0.66% 366066 9046 123708 -128376

　　豆粕1505 2916 -13 -0.44% 1951404 70870 893250 -294338

　　豆油1501 5744 -96 -1.64% 621018 16640 241598 -131948

　　菜籽1507 4481 -18 -0.40% 364 0 50 38

　　菜粕1501 2265 -2 -0.09% 624118 3924 1445220 -670562

　　菜油1501 5830 -98 -1.65% 153546 3430 46970 -4362

　　棕油1501 5140 -42 -0.81% 430748 -34268 289706 -159618

　　玉米1505 2385 0 0.00% 263820 12128 30632 -5672

　　鸡蛋1501 4743 -76 -1.58% 185324 -16770 251852 69946

　　昨日内盘农产品收跌。

　　粕类方面，豆菜两粕低开高走，价格重心尽管小幅下降，但资金接盘积极，主力结构稳定，并未受到低开影响，预计近期仍以强势为主。

　　油脂方面，油价低位震荡，豆油再次奔赴前低，棕油则在5180一线受到压力下跌，资金方面有小量资金持续流入，尚不能确定是否低位接盘，保持关注。

　　鸡蛋今日减仓大跌，价格跌至前期短线多头成本4720一线，一旦跌破将有反转可能，资金昨日空头大幅减仓，多头出现少量换手动作。

　　总结：因现货供应吃紧及需求旺盛令美粕暴涨，并带动美豆再度回升至1000美分上方。从短线来看，近期天气改善将会加快收割进度，因此此支撑因素将会在近期得到改善，美豆不会出现连续拉涨的现象。但从中期来看，未来美豆将会逐渐关注出口需求，因素偏于利多，且基金持仓逐渐偏多。内盘资金明显偏向于粕类，无论豆粕菜粕均可。而油脂类资金非常谨慎，且盘面技术图形不佳，被动型结构，油粕之间的比较套利仍可持续。对前期的明星品种鸡蛋来看，近期资金转换明显，但多头在低位还有接盘意愿，需要保持谨慎。

　　操作建议：

　　豆粕多单持有；菜粕多单持有，关注2300表现。

　　豆油观望；棕榈油少量多单依托5100持有；菜油依托5900持有。

　　玉米观望。鸡蛋多单依托4710持有。