银河期货：12月30日期货走势分析

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　　豆类：直补消息引发连豆大跌 短期不宜过份看空

　　周一连盘最大的看点莫过于连豆的大幅下跌，源于上周末市场所传的大豆直补消息影响。路透社对外称，引自新华社的报道，中国将停止收储机制，改为直接补贴农户。本消息的确对市场是一则利空的消息，但目前正处于临时储备大豆收购期间，收储政策对价格的支撑作用将持续至明年4月末，也就是说，即便明年直补政策开始实施，对价格的影响也限于远期，近期价格仍将受国储政策支撑。我们认为，对于今日盘面的表现，是对远期利空的提前释放，由于直补政策的具体细节尚不清晰，对远期价格的实际影响仍需观察。短期市场或将维持近强远弱格局，但市场在释放利空预期后，不宜过份看空未来价格下行空间；近几年大豆种植成本不断上升，加上远期合约的持仓成本支撑，远期1409、1501合约继续下行的空间需谨慎看待。对于美盘的观点，南美干旱天气仍是市场关注重点，但临近年末，短期价格料趋于平衡震荡。

　　油脂：今日棕油领涨，豆、菜油午盘回吐早时涨幅，菜油微收跌，豆油伴有大幅减仓。现货方面，多地豆棕油报价上调50-100元/吨。整体上，南美天气状况依然良好，马棕油进入产量淡季引发市场对马棕油库存的忧虑。上周我国沿海地区主要压榨企业开机率较前一周下滑3.2个百分点，至59.99%，仍处较高水平，本周因逢元旦假期料开机率仍将小幅下滑。近期因我国进口大豆到港量较前期减少，但开机率仍较高，港口大豆库存已下滑至390万吨低位，不过据船期统计2014年1-2月大豆月均到港量500万吨左右，远高于历年同期。目前，豆油商业库存仍在98万吨左右；棕榈油港口库存维持在100万吨左右。操作上，近期油脂无明显利好消息出现，在南美大豆丰产的预期下继续维持弱势，油脂反弹能否延续还需要进一步的消息指引，关注明日马棕油出口数据，豆油1405关注6950-7000区域压力，棕油1405关注6100一线压力。