宏源期货：12月30日期货走势预测

　　第1页: 库存高企需求不足，PTA逢高放空第2页: 关注成本位心理支撑 金价震荡微升第3页: 煤焦钢下跌趋缓 开始整理第4页: 粕类多单继续持有，油脂多单继续持有第5页: 美元指数显著波动 期银震荡收升第6页: 郑棉上涨难有持续性第7页: 铜价整理 反弹趋缓第8页: 沪胶上涨压力重重，仍处下跌趋势第9页: 国九条出台 股指构成重大利好

　　要点

　　1、经济环境概述：美国经济缓慢复苏，经济增长达危机前水平，库存增加贡献较大。欧元区经济复苏脆弱，欧元区失业率略有回落，欧洲债务问题尚未根本解决。中国经济反弹力度已经减弱，但是固定资产投资增速和房地产市场在回落；制造业继续复苏，但是力度并不强。

　　2、各国政策取向：美联储宣布缩减资产数量100亿美元至750亿美元，QE进入下半场。欧洲财政政策紧缩，货币政策偏松，欧洲央行维持低利率。市场预期中国经济增速7.5%是下限，7%是底线，跌破则出台一些刺激经济的政策。

　　3、铜价运行主要动因与制约：长周期下行主要因中国经济增速回落，铜供需格局宽松，库存居高难下。近期反弹的主要原因是铜交易所库存下滑较快，市场猜测与铜融资有关，美国经济持续好转，尤其是房地产市场复苏较快。制约反弹高度的主要是长周期因素。中国经济未失速，且金融系统情况尚可，QE缩减步伐以及中国经济运行的预期促使铜价波动。

　　4、其他指标验证：美元指数大幅回落后拉起，收出较长下影线，黄金和白银继续反弹。中国固定资产投资力度略有回落。昨日中国股市持续回落后大幅反弹。能否继续反弹上行则受制于货币与实体经济，还有待观察。

　　5、现货价格：12月27日，上海电解铜现货报价贴水280元/吨至贴水180元/吨，平水铜成交价格51820-51900元/吨，升水铜成交价格51880-52000元/吨。沪期铜反弹，伦铜恢复交易，部分投机商入市交易，现铜供应充裕，贴水继续扩大，但有部分居资金实力的中间商青睐大贴水之好铜，入市收货，下游按需接货，企业间表现分化。

　　6、近期重要经济数据：今日，美国成屋销售。

　　7、重要行业新闻：上海有色网对国内主要20家铜管生产企业调研结果显示，多数铜管企业因走势不明朗，对后市谨慎看待。有55%的铜管企业对近期铜价走势持不明朗观点。

　　小结：

　　上周，美国10年期国债收益率继续上涨，突破3%的心理关口，升至3.021%。中国经济反弹的力度已经减弱，工业增加值、固定资产投资和房地产市场呈现了一定的回落态势。铜交易所库存还在回落中，但是现货已经开始贴水，说明目前下游企业对铜价的反弹持怀疑态度。未来一段时间，中国将陆续公布12月的经济数据。我们要重点观察数据的变动幅度。铜价技术上已经呈现了整理态势，但整体上依旧强势。策略上，高位的空单滚动操作，新入场的资金应控制资金比例，不宜重仓。