中钢期货：12月30日期货走势预测

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　　第1页: 短线弱势震荡，等待资金面缓解第2页: 美豆延续横盘，豆油或自低位反弹第3页: 铜短期上行趋势不变，多单继续持有第4页: 煤焦弱势运行，反弹阻力较大第5页: 期螺短线围绕3600反复 不排除小幅反弹可能第6页: 技术面稍有改善 橡胶空单少量减持第7页: 基本面无变化资金面略有改善 铁矿谨慎短多

　　螺纹主力上周跌势趋缓，期价围绕3600关口窄幅震荡，前期跌幅较大、股指短线下跌意愿减弱及央行周二重启逆回购均限制跌幅。RB1405合约周五收3612，周跌幅0.41%。

　　上周螺纹钢现货以跌为主，需求依旧萎缩，年末资金紧张，商家加速出货扩大跌幅。原料方面，上周焦煤、焦炭稳中趋弱，唐山20MNSI累计下跌50元/吨，但进口矿止跌企稳，普氏指数上涨0.5至133.25美元/吨。上周沙钢将12月下旬螺纹钢出厂价下调50至3720元/吨，出厂价与市场价倒挂两百余元。

　　库存方面，上周主要城市螺纹钢社会库存528.44万吨，为连续第2周增加，且增幅扩大；根据中钢协数据，12月中旬重点企业钢材库存环比激增61.09万吨至历史第三高水平；唐山钢坯库存50.47万吨，刷新今年1月中旬以来最低水平。原料端，上周进口矿30个港口库存8240万吨，环比持平，BDI上涨145点，短期港口库存增加余地有限；上周终端炼焦煤平均库存及平均可用天数(21.09天)联袂刷新纪录新高，天津港焦炭库存仍维持在纪录高位附近，虽然后期在资金、环保等压力下，钢厂原材料补库及冬储活动将受到压制，不过，螺纹钢、钢坯社会库存偏低，钢厂焦炭库存亦不高，再加上上周秦皇岛港煤炭库存仅460.5万吨，一旦期价止跌企稳，春节前钢铁产业链或仍有一定的补库备货需求。

　　根据“我的钢铁”调研，上周唐山高炉产能利用率91%，环比持平；163家钢厂高炉开工率87.09%，环比上升1.27%，检修限产合计影响日均铁水17.21万吨，52.15%钢厂盈利，环比回升0.61%。此外，中钢协数据显示，12月中旬全国粗钢日均产量预估201.43万吨，在连降三旬后微幅增加，但仍为今年2月下旬以来次低水平。近期河北尤其是唐山地区环保限电消息仍较频繁，但受钢厂自备发电设施及年底维持一定生产规模以保来年银行信贷等因素影响，短期产量进一步下降空间料有限，以上数据亦验证了这一看法，关注后期环保限电措施的执行力度。

　　宏观方面，上周国际市场因圣诞节休市几天，其余时间表现相对乐观。受利好数据推动，道指、日经指数继续震荡上行，欧元、英磅亦明显走高，不过，上周美国10年期国债收益率突破3%，暗示后期美元震荡上行为大概率事件，压制商品市场反弹空间。国内市场焦点仍集中于居高难下的市场利率方面。从盘面看，上周五隔夜及7天期国债回购利率再度攀升，两者分别收至20%及7%上方，同时，10年国债收益率创逾九年新高，资金面偏紧持续压制金融市场表现。从M2余额及社会融资规模来看，市场资金总量仍然庞大，短期资金紧张主要受年末财政投放远低于预期及银行资金结构、期限错配等因素影响，虽然春节前资金面偏紧态势难以显著缓解，但元旦将至，节点效应减弱料缓解部分压力，这将给近期连续下挫、严重超卖的商品喘息之机。

　　技术上看，螺纹主力上周在前低附近获得支撑，但市场做多动能明显不足，周边矿石有止跌企稳迹象，但焦煤焦炭仍表现疲弱，且焦煤基本面继续恶化，短线关注3580-3600支撑是否有效，预计在低库存及环保限电提振下短线进一步下跌空间有限，但能否有一定力度反弹，仍取决于市场利率何时显著回落。后期除非环保、去产能发力，否则螺纹中线仍然偏空。