迈科期货：12月24日商品期货走势预测

　　美豆缺乏方向，内盘油粕震荡

　　外盘变动 收盘价 涨跌 涨跌幅 基金变动

　　CBOT豆03 1319.6 -11.2 -0.84% +9044

　　CBOT豆05 1305.4 -10.4 -0.79% -491

　　CBOT豆粕03 429.9 -3.7 -0.85% +2782

　　CBOT豆油03 39.57 -0.17 -0.43% +2855

　　BMD棕油03 2617 +33 1.28% +4129

　　注：美豆03为主力合约

　　隔夜CBOT市场收跌，豆系仍旧维持在震荡区间内运行，缺乏突破动力。基本面上，美国农业部公布，私人出口商报告向未知目的地销售12万吨本年度大豆。同时截至12月19日当周美国大豆出口检验量为5525万蒲，低于上一周的6259.6万蒲。伴随美豆销售周期逐渐过去，美豆装船量也开始逐渐下降。此外阿根廷气象专家称下周降雨或能缓解目前的干旱忧虑。不过更重要的是在目前时期，南美早熟大豆即将成熟，美国担忧中国买家会转购南美大豆而对之前的美豆订单违约。这种情况下，再加上南美丰产预期，CBOT市场很难走出突破上涨的节奏。

　　BMD棕油方面，目前棕榈树种植区遭遇雨季洪水影响，市场预计产量会有明显下降。同时印尼港口工人罢工，而令吉持续走弱都会棕油有利好作用，昨日棕油大幅收涨。不过在目前的供需双淡季，价格维持区间震荡的可能性更高，向上突破比较困难。

　　主要品种成本 升贴水 变动 成本 销售收入 利润 粕 油

　　美豆(3月) 82 0 4067 4005 -212 3609 7482

　　巴西大豆(5月) -8 -1 3772 4005 83 3357 6959

　　阿豆油(5月) -0.99 +0.3 7050 6982 -68　 　 　

　　棕油(1月) 33.4 -44.6 6391 5794　 -597　 　 　

　　菜籽(收储) 　 　 5100 4218 -1082 3159 9126

　　菜籽(产区) 　 　 5700 4218 -1682 3517 10159

　　鸡蛋(平均) 　 　 4.01 3.97 -0.04 　 　

　　注：成本为进口到岸成本(收储菜籽为收储价格)，油粕为原料成本计算后的理论价格,鸡蛋成本为元/斤

　　美豆进口成本保持稳定，南美继续保持贴水状态并且近几日持续走低。这令巴西大豆压榨利润较美豆更加有利。此外棕榈油近期倒挂明显，内盘弱势凸显。而鸡蛋继续维持亏损状态。

　　品种 地区 报价 变动 　 品种 地区 报价 变动

　　豆类 大豆 青岛 4250 0 菜籽类 菜油 张家港 7650 -30

　　张家港 4300 0 防城港 7200 0

　　豆粕 天津 3930 -50 棕榈油 棕榈油 天津 5800 -50

　　连云港 4040 0 广州 5850 -50

　　豆油 日照 7200 -50 谷物养殖 玉米 长春 2120 -50

　　广州 7100 0 蛇口港 2380 -50

　　菜籽类 菜籽 绵阳 5700 +100 生猪 广东 1596 +5

　　菜粕 张家港 2730 0 鸡蛋 河北省 7.46 -0.18

　　防城港 2700 0 广州市 8.36 -0.04

　　备注：1、豆油一级；菜油四级；棕榈油24度；玉米国标二等。2、生猪单位元/百公斤；鸡蛋单位元/公斤，其余品种单位元/吨。

　　昨日豆粕现货报价下调20元/吨左右至3990-4090元/吨,油厂出货积极,但是需求方信心不足,成交不佳。豆油现货稳中略跌20-50元/吨，不过下午盘回升令低位成交有所好转。

　　菜籽类方面，菜油及菜粕价格基本稳定，但目前时间周期内，市场信心不足，传统淡季下需求也清淡，成交很少。

　　内盘变动 收盘价 涨跌 涨跌幅 持仓量 变动 成交量 变动

　　大豆1405 4511 +22 0.49% 76508 -826 18086 2670

　　豆粕1405 3368 +1 0.03% 1522030 -92850 944192 201158

　　豆油1405 6982 +4 0.06% 826172 -48796 757250 147662

　　菜籽1409 4987 +36 0.73% 28 0 16 -4

　　菜粕1405 2514 +2 0.08% 785834 -39904 1255386 177172

　　菜油1405 7262 -18 -0.25% 269024 +3218 167802 50132

　　棕油1405 6056 -4 -0.07% 474708 +8524 926502 170474

　　玉米1405 2340 +2 0.09% 288056 +7924 54250 -20228

　　鸡蛋1405 3969 -13 -0.33% 57290 +566 69360 -12842

　　昨日内盘农产品多数先跌后涨，其中菜籽领涨，鸡蛋领跌。其中豆粕高位压力明显，主力1405合约大幅减仓，预计近期将会逐渐转移至1409合约上，从持仓结构来看，主力在1409合约上布局尚不明显，有待观察。豆油同样大幅减仓，6900-6950一带的低位还没有看到明显的资金入驻，但是价格低位迅速反弹预计为空头主动离场所致，保持关注。

　　棕榈油空头表现稳定，多头在目前价格区间开始信心不足，有撤离动作，短期缺乏主动性。菜籽类方面，尽管盘面显示粕强油弱，但是资金来看出现粕类空头增仓菜油多头增仓迹象，背离情况凸显。鸡蛋继续弱势，空头主力稳定，多头主动离场。

　　总结：隔夜CBOT市场在阿根廷天气可能下周好转以及中国买家另寻南美大豆的担忧下，区间高位收跌。我们从近期走势以及市场炒作可以看到，无论是天气炒作还是违约担忧，都不能在阶段内刺激CBOT价格走出一轮明确趋势行情，胶着状态需要等到南美大豆正式上市才能结束。目前将会继续维持重心向上的震荡格局。国内市场相对弱势，油脂类的需求疲软已经持续表现，但同时存在刚性成本支撑。而粕类也开始呈现出一定的后继无力状态，却仍旧有资金的强势支撑。油粕双双难上难下。因此，国内油脂油料会以弱势震荡为主。

　　操作建议：

　　豆粕观望；豆油少量基础多单，关注6900一带支撑，保守投资者观望。

　　棕榈油观望。

　　菜粕少量多单依托2500持有；菜油观望。

　　玉米观望，关注2350阻力位；鸡蛋买9抛5套利持有。

　　鸡蛋多单持有，跌破4050止盈离场。