大有期货：12月18日早评视点

　　PTA：空头持仓为主

　　上游方面，12月16日PX价格为1437美元/吨CFR中国。下游方面，聚酯切片价格在9100元/吨左右，聚酯负荷在76%左右，处于相对低位。现货市场，PTA现货价格为7350-7400元/吨附近。05合约日内继续走低，产业链目前较弱势，下游亏损较重，短期PTA缺乏上行动力，逢高做空为宜。

　　塑料：整理思路，不宜追涨杀跌

　　美联储将在周三发布政策声明，市场密切关注是否缩减经济刺激，投资者谨慎入市，国际油价走低。昨PE市场价格延续跌势，但是幅度有所放缓，市场库存量一般，无奈需求清淡，下游订单有限，贸易商小幅让利寻求成交，预计短期价格弱势整理为主。操作上短线为主，新单追涨杀跌均不可取，日内11250一线承压。

　　股指：弱势回调，等待企稳

　　昨日股指弱势震荡延续，全天维持20个点的窄幅震荡，尾盘收在全天低点附近，疲态尽显，短时等待企稳。预计今日弱势延续，但下方空间有限不宜追空，压力2380，2400，支撑2350，2330，2300。建议继续观望，等待企稳

　　白糖：主产霜冻扩散，或将支撑内强外弱

　　1.行情回顾：昨日国内郑糖震荡偏弱，SR1401合约收于4955元/吨，SR1405合约收于4872元/吨，SR1409合约收于4936元/吨，晚间美国NO.11糖03合约大幅下跌，收盘于15.93美分/磅。

　　2.产业动态：澳大利亚2013/14年度甘蔗入榨量有望达到3050万吨。印度糖厂协会(ISMA)在声明中称由于受制糖商与农户之间的价格纷争影响，甘蔗压榨推迟一个月，2013/14年度截止12月15日糖产量为250万吨，较去年同期减少一半。美国基金卖盘抛售，ICE原糖跌至三年半最低。国内方面云南爆发大范围霜冻灾害天气，广西多地发布霜冻预警，未来两天广西中北部还有霜冻。12月17日主产区现货价报价持稳，广西南宁一级糖报价5000-5040元/吨，广东湛江加工糖报价5020元/吨，新糖报价5000元/吨；云南昆明一级糖报价4950元/吨，乌鲁木齐优质白砂糖报价5010-5050元/吨。

　　3.技术解析：郑糖期价继续在长期均线组之下运行，长短期均线组继续空头排列，日K线趋势继续看空；KD指标双线在低位再次交叉，在外盘羸弱的压制下行情可能继续偏弱。

　　4.操作建议：白糖SR1401合约空单建议离场观望；SR1405合约空单可继续以4916一线为保护性止损，持仓观察；SR1409合约空单可继续以4980一线为保护性止损，持仓观察。

　　大豆/豆粕：市场或现豆弱粕强格局

　　天气状况：巴西周四至周六天气大体干燥或有少量分散阵雨。此间平均气温接近至大多高于正常水准，天气大体上有利于大豆生长。未来五日温暖干燥的天气可能开始耗尽土壤水分。阿根廷周四至周六基本上为晴朗、炎热天气。高温在35-40摄氏度，高温增加大豆早期生长压力。当前土壤水分充足，但恐将逐渐耗尽。

　　行情分析：美豆在需求带动及南美部分地区干旱天气的担忧下依然维持强势，低位吸引买盘，期价维持上扬；昨日国内豆类强势为主，整体表现走高趋势，大豆午后弱势明显，近月合约乏力，但远月站上长期压力位，今日关注主力合约上边延走势，中国大豆进口量继续攀升，国内大豆价格难有强势，后期关注做空机会；豆粕整体走高为主，现货价格虽然维持弱势格局，但大幅领先的基差有待回归，回调低位仍以买入为主。

　　鸡蛋：期现背离，关注企稳走势

　　昨日鸡蛋低位横盘，期价冲高后有所回落，短期上方形成技术性压力，多头减持意愿并不充足，鸡蛋企稳仍需关注，鸡蛋现货价格继续上扬，基准区价格上升至3.93元/斤，涨0.02，后期随着天气变冷，鸡蛋运输困难，鸡蛋普遍性上涨可期，今日关注4120走势，站稳做多为主。

　　油脂： 冲高回落 弱势维持

　　油脂周二价格冲高回落继续下跌，整体价格区间继续下移，短期油脂弱势走势将延续。豆粕价格重返3750元附近运行、菜粕价格继续强势于2640元一线运行，粕类走势渐强。现货价格继续走弱，商家观望情绪浓重，加上前期已有部分备货，所以开始放慢备货脚步。豆油商业库存较前期仍有小幅下滑，说明目前豆油需求依旧较为旺盛。华南地区部分城市低度棕榈油仍在销售，并且销售情况较好。国内各地24度棕榈油最新报价5920元至6250元之间，价格上涨20元。豆棕油价差收至至950近变化，建议豆棕套利注意价差变化，豆棕油套利进入短线波动状态。美盘周二连涨第三日，因技术性买盘，加之美国大豆和豆粕出口需求强劲。今日预期低开反弹走势主导，价格继续下跌。操作上，豆油短线强弱分界位7020元；棕油短线多空分界位6060元；菜籽油强弱分界位7300元。

　　三颗星

　　中线观点：偏弱

　　橡胶：短线回调，等待企稳

　　1.泰国3号烟片胶RSS3报每公斤258-259美分。泰国轮胎级标准胶STR20报每公斤238-241美分。印尼轮胎级标准胶SIR20报每公斤234-236美分。马来西亚轮胎级标准胶SMR20报每公斤239-242美分。

　　2.国内现货方面，上海市场2013年云南国营全乳胶报19000元/吨，2013年海南国营全乳胶报18800/吨。

　　橡胶连续2个交易日受阻60日均线后昨日大幅走低，反弹走势遭到破坏，预计今日走势震荡为主，低位支持19300，操作上短线观望，等待行情企稳。

　　玻璃：短暂企稳，短线进入整理

　　玻璃上周强势突破1335压力后连续两个交易日大幅回落，昨日价格短暂企稳，价格报收1330，反弹走势存疑，形态上看不利反弹走势，持仓上看上周四持仓大幅增加后近两日大幅回落，显示上周反弹仅为资金的短线行为，玻璃后期反弹空间有限，操作上多单离场观望。

　　沥青：震荡盘弱，区间交投

　　近期沥青在4400一线下方震荡盘弱，目前冬储尚未启动，现货价格疲弱压制期货盘面，预计期价仍将维持偏弱运行，但下方4300支撑较强，中期来看随着时间推移，后期价格将转暖，操作上短线4300-4450区间交投，中线上4300可布局多单。

　　沪铜：冲高回落 警惕行情转弱

　　沪铜1402合约目前价格仍位于60日均线上方，且短期均线呈多头排练，短期强势格局仍在，但考虑到昨日价格冲高后有所回落，收带较长上影的小阴线，需警惕反弹行情转弱，操作上，前期短多可先出场观望，空头保值企业可以考虑逐步入场。

　　贵金属盘中大幅震荡，主力洗牌意图明显

　　昨日下午及夜间贵金属都出现急涨，随后又出现急挫的情况。在基本面上无任何变化的情况下，这种波动纯粹是资金的操纵。

　　今晚有重要的风险事件，美联储会议宣布缩减QE的概率为50%，另外美联储公布利率决议的时间为周四凌晨3点，也就是国内夜盘收市以后，因此短期风险因素加大。

　　操作思路：为了规避风险，低位进场多头择机选择减仓时机。另外今日可以选择买黄金抛白银的组合，合约比例为1:4.

　　铁矿石-螺纹：震荡回升

　　1、上海地区三级螺纹钢3610元/吨，跌10元；天津地区3400元/吨，平。

　　2、普指，现62%澳粉指数133.5美元/吨，跌1.25美元。青岛港62%PB粉，910元/湿吨，跌5元。

　　3、中钢协最新数据显示，12月上旬全国粗钢日均产量估算值为201.29万吨，旬环比下降3.7%。在环保限电及成本等多重因素制约下，整个12月份的数据可能会首次降至200万吨以下。

　　气温逐步下降，北方部分港口陆续有封航现象出现，预计短期内港口库存仍将处在高位。矿石昨日震荡下行，尾盘急跌，短线走势偏弱，今日看低位整理。

　　粗钢产量有降低趋势。期钢昨日冲高回落，日线四连阴，短线继续围绕3670争夺，今日看震荡回升，短多3660止损。

　　等级：3星

　　中线趋势：震荡

　　煤焦：煤焦钢板块资金链紧张再加上钢贸商资金撤离明显，今年异于往年，传统年底备货的需求端口迟迟未能打开，近期仍维持震荡下滑观点，在无新的利多政策刺激下，煤焦钢板块难有太大反弹的行情，保持观望或日内短线操作。国内制造业PMI数据表现一般，橡胶波段反弹至20200后，缺乏进一步的上攻动能短空格局仍在，中线多单仍需等待时机。关注PTA下沿7360一线的支撑力度，中线依旧对其保持看空的态度，盘整下跌开启只是时日的问题，中线顺势反弹沽空操作为主。油脂短线空头格局维持，波段空单前低止赢，粕类今日逼近前高，短多及时做好止赢，豆子维持昨日观点群中观点不变。鸡蛋下跌空间有限，关注波段压力位4125的突破，后期一旦顺利突破，波段多单仍可继续参与。

　　晨会观点：美国预算协议通过参院关键性程序性投票，其财政不确定性下降。美国11月CPI年率升幅扩大至1.2%，仍低于美联储目标。欧元区12月经济景气指数继续上升。国内央行公开市场四度零操作，再加上年末市场资金相对紧张，资金利率出现全线走高。目前多数品种(如油脂、贵金属)调整后面临关键支撑位，短期不过分杀跌，前期空单可适当减持。白糖近月1401合约空单建议先离场观望，远月1405合约空单可继续以4916一线为保护性止损，持仓观望。

　　大有期货有限公司：

　　研究所分析师 付奎

　　研究所分析师 刘琳