景川投资：12月12日金属早报

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　　宏观经济数据：

　　1、中国财政部周三公布，11月全国财政收入同比增长15.9%，前11月全国财政收入增速继续稳步回升。中央财政收入回升更为明显，预计有望完成全年增长7%的预算目标。1-11月全国财政收入比去年同期增长9.9%

　　2、中国人民银行周三公布，11月社会融资规模为1.23万亿元人民币，比上年同期多1,053亿元；当月新增人民币贷款6,246亿元，高于调查中值5,900亿元。1-11月社会融资规模为16.06万亿元，比上年同期多1.92万亿元。

　　3、2013年1-11月社会融资规模为16.06万亿元，比去年同期多1.92万亿元。11月份社会融资规模为1.23万亿元，比去年同期多1053亿元。其中，当月人民币贷款增加6246亿元，同比多增1026亿元；外币贷款折合人民币增加122亿元，同比少增923亿元；委托贷款

　　增加2704亿元，同比多增1486亿元；信托贷款增加1018亿元，同比少增784亿元；未贴现的银行承兑汇票增加57亿元，同比多增546亿元；企业债券净融1383亿元，同比少437亿元；非金融企业境内股票融资147亿元，同比多40亿元。

　　4、中国人民银行周三公布数据显示，11月新增人民币贷款6,246亿元，高于此前5,900亿元的调查中值；当月末广义货币供应量(M2)同比增长14.2，与调查中值吻合。11月末人民币贷款余额71.41万亿元，同比增长14.2%，调查中值为14.1%。

　　5、德国联邦统计局周三公布的数据显示，德国11月消费者物价指数(CPI)终值较前月升0.2%，较上年同期上升1.3%，初值分别为上升0.2%和1.3%。德国11月消费者物价调和指数(HICP)终值较前月上升0.2%，较上年同期上升1.6%，初值分别为升0.2%和1.6%。

　　6、美国财政部周三公布11月预算赤字较上年同期大幅收窄，这使国会在达成明年减支预算协议后，进一步实施撙节举措的意愿降低。11月联邦预算赤字为1,350亿美元，较2010年11月锐减21%。分析师预期赤字为1,450亿美元。

　　7、美国抵押贷款银行协会(MBA)表示，12月6日止当周经季节调整后的抵押贷款申请指数上升1%。经季节调整的再融资申请指数上升2.1%，购房贷款指数则小升0.9%。再融资申请在整体抵押贷款活动中所占比重升至65%，此前一周为63%。

　　小结：欧洲数据略偏多。美国数据利多。中国数据略偏多。

　　基本面消息：

　　1、据伦敦12月11日消息，伦敦金属交易所(LME)基金属库存变动情况如下：

　　铜库存减少2,175吨，至399,875吨；

　　铝库存减少9,925吨，至5,422,675吨；

　　铅库存减少1,575吨，至224,375吨；

　　镍库存增加54吨，至253,890吨；

　　锡库存减少260吨，至10,365吨；

　　锌库存减少4,675吨，至927,750吨；

　　铝合金库存减少40吨，至58,600吨。

　　伦敦金属交易所(LME)12月11日基金属注销仓单情况如下：

　　金属 库存总量 注销仓单 注销占百分比(%)

　　铜 399,875 268,100 67.05

　　铝 5,422,675 2,310,725 42.61

　　铅 224,375 42,025 18.73

　　镍 253,890 105,498 41.55

　　锡 10,365 2,755 26.58

　　锌 927,750 505,725 54.51

　　2、国际能源署(IEA)周三发布月报称，石油需求大增与供应下滑，令油市在未来几个月面临着上行风险。在连续萎缩八个季度后，全球工业化国家的石油需求在今年第二季恢复增长。自那时以来，市场对燃料的需求增长加速，尤其是最大石油消费国--美国。该国上个月石油日需求回升至2,000万桶上方，为2008年金融危机以来首见。IEA将2013年全球石油日需求增长预估上调14.5万桶至120万桶，将2014年全球石油日需求增长预估上调11万桶至120万桶。

　　小结：伦铜库存减少支持铜价。石油价格若上行则提高工业品的成本。

　　12月11日伦敦金属交易所(LME)基本 金属周三收高，因寄望中国和美国需求稳定，市场关注焦点转向将于下周举行的美国联邦公开市场委员会(FOMC)议息会议。期铜周三连续第四个交易日走高，触及一个月新高。期锌和期镍亦升至逾一个月最高位水平，受供应

　　忧虑提振。伦敦时间12月11日17:00(北京时间12月12日1:00)，三个月期铜收高0.85%，报每吨7,220美元，为11月4日以来最高位。12月3日以来铜价已上涨近4%。基本金属受周

　　二公布的中国工业增加值数据、周末出炉的高于预期的中国铜进口数据及上周公布的强劲的美国就业数据支撑。中国是全球最大的铜消费国。全球金融市场风险胃纳上升为基本金属提供进一步支撑。全球金属市场正密切关注美国联邦公开市场委员会下周将举行

　　的议息会议。美联储施行国经济成长的每月850亿美元的购债计划，在过去的一年里提振了一系列行业及商品投资者对工业金属的需求。近期公布的强劲的美国经济数据亦给基本金属带来了好坏不一的影响。虽然上周公布的好于预期的美国经济成长和就业数据表明美国经济强劲复苏，但这也加大了美联储将很快开始缩减其经济刺激举措的可能性。美国是全球第二大铜消费国。供应短缺和LME以及上海期货交易所监控的仓库库存减少，造成现货铜供应紧张，也带动铜价上涨。三个月期锌攀升1%，收报每吨1,966美元，为11月1日以来最高位；三个月期镍上涨0.7%，至每吨14,030美元，为11月6日以来最高位；三个月期锡上扬0.9%，收报每吨22,650美元；三个月期铝收盘没有成交，买盘最后报每吨1,816.50美元，上涨0.7%；三个月期铅上涨1%，收报每吨2,144美元。

　　综述：昨伦铜收涨。美国11月财政赤字改善，美国达成2年政府预算协议，削减政府开支630亿美元有利于美国经济成长。伦铜库存持续下降到年内低位显示需求依旧强劲。中国社会融资规模扩大显示维稳意图。建议观望。