迈科期货：12月11日商品期货走势预测

　　农产品早评：报告符合市场预期，但提振作用有限

　　外盘变动 收盘价 涨跌 涨跌幅 基金变动

　　CBOT豆01 1338 -5.4 -0.40% -13097

　　CBOT豆05 1304.4 -7.2 -0.55% +1324

　　CBOT豆粕01 438.3 -0.4 -0.09% -4892

　　CBOT豆油01 40.11 -0.11 -0.27% -6778

　　BMD棕油02 2639 -6 -0.23% +3323

　　注：美豆01为主力合约

　　美农12月供需平衡报告已经公布，如市场预期，美豆期末库存被调升至1.50亿蒲式耳，低于11月预估的1.70亿蒲式耳，受此利好提振，美豆主力在报告公布不久即升至9月下旬来的新高1353美分，但涨势并未稳固，南美丰产预期的打压之下，尾盘最终收跌于1338美分。

　　消息面上，美国农业部周二公布的12月供需报告显示，2013/14年度美国大豆年末库存预估为1.50亿蒲式耳，11月预估为1.70亿蒲式耳。巴西2013/14年度大豆产量预估为8800万吨，11月预估为8800万吨。阿根廷2013/14年度大豆产量预估为5450万吨，11月预估为5350万吨。

　　主要品种成本 升贴水 变动 成本 销售收入 利润 粕 油

　　美豆(1月) 104 +2 4199 4359 9 3804 7367

　　巴西大豆(5月) 1 -2 3802 4061 109 3347 7161

　　阿豆油(12月) -1.39 -0.2 7119 　 　 　 　

　　棕油(12月) 75.7 -26.2 6791 　 　 　 　

　　菜籽(收储) 　 　 5100 4322 -978 3084 9240

　　菜籽(产区) 　 　 5700 4322 -1578 3433 10287

　　鸡蛋(平均) 　 　 4.01 　 　 　 　

　　注：成本为进口到岸成本(收储菜籽为收储价格)，油粕为原料成本计算后的理论价格,鸡蛋成本为元/斤

　　进口豆类港口升贴水变化不大，同时在内盘油粕综合售价保持稳定下，压榨利润近期波动不大，不过远期合约仍旧在进口成本偏低下而有更好的压榨空间。

　　品种 地区 报价 变动 　 品种 地区 报价 变动

　　豆类 大豆 青岛 4200 -20 菜籽类 菜油 荆州 8300 0

　　日照 4400 0 防城港 7600 +50

　　豆粕 日照 4110 +10 棕榈油 棕榈油 天津 5980 0

　　天津 4030 0 广州 6120 0

　　豆油 日照 7500 0 谷物养殖 玉米 长春 2120 0

　　张家港 7530 0 石家庄 2170 -10

　　菜籽类 菜籽 绵阳 5600 0 生猪 广东 1595 -37

　　菜粕 天津 2550 0 鸡蛋 河北省 7.1 0

　　防城港 2650 +50 广州市 8.1 0

　　备注：1、豆油一级；菜油四级；棕榈油24度；玉米国标三等。2、生猪单位元/百公斤；鸡蛋单位元/公斤，其余品种单位元/吨。

　　昨日豆粕现价调涨20-30元/吨，多数油厂跟随期价调涨，部分华北、江浙油厂调降报价积极出货。目前油厂开机率维持高位，而本月大豆到港数量较大，多数油厂以销售合同转嫁风险，期现市场价格背离情况较为明显，增加后期价格走势波动风险。

　　现货秋菜籽价格稳定，菜粕在消费淡季加上进口菜籽增加的预期，市场价格持续表现疲弱，成交也比较清淡，预计近期仍以弱势为主；菜油价格基本稳定，受成本以及菜粕疲弱的影响，两广工厂对菜油挺价意愿明显，市场成交少，菜油价格上下波动的空间很窄。

　　目前国内棕油需求仍较疲软，北方棕油成交明显疲软，南方24度在6000以下成交良好，但以贸易商为主，工厂库存不多，且成本较高，出货并不积极。

　　玉米现货价格整体稳定，后期收储逐渐展开，现货价格将受提振，但贸易商收购心态仍显谨慎，价格上涨幅度受限。鸡蛋主产销区价格涨跌互现，冬季受成本支撑以及需求逐渐增加，价格有望震荡走高。

　　内盘变动 收盘价 涨跌 涨跌幅 持仓量 变动 成交量 变动

　　大豆1405 4465 +13 0.29% 89382 -904 18410 -9192

　　豆粕1405 3378 +9 0.27% 1743908 -13168 1140252 132038

　　豆油1405 7228 -2 -0.03% 854764 -8872 581402 -124202

　　菜籽1409 4983 -25 -0.50% 20 0 6 -20

　　菜粕1405 2515 +5 0.20% 753438 -39164 955006 -1205784

　　菜油1405 7536 +10 0.13% 270660 +4336 132372 -10160

　　棕油1405 6242 0 0.00% 466082 -10396 888952 -130850

　　玉米1405 2360 -1 -0.04% 259996 -392 14538 -12858

　　鸡蛋1405 4155 +16 0.39% 64268 +3310 141624 98598

　　昨日粕类高开低走，油脂类保持震荡，玉米继续窄幅震荡，鸡蛋冲高回落。

　　豆粕高开之后受获利了结盘的打压，期价逐渐走低，显示3380-3400高位区间压力。油脂整日保持震荡，多空纷纷减仓等待供需报告指引。

　　菜粕减仓下行，但多头主力加仓抑制下跌幅度，期价继续在2500上方运行，短期多头思路不改。菜油在供给压力下上涨乏力，周K线上，涨势严重受阻，存在很大的回调压力，近日震荡趋弱的可能性大。

　　玉米继续窄幅震荡，成交转淡，后期关注区间突破。鸡蛋交投清淡，目前仍未摆脱之前震荡区间，短期仍需调整。

　　总结：美农供需报告调降美豆期末库存，同时调升阿根廷大豆产量预估，巴西不变，总的来说，报告符合市场预期，并未有大的意外。美豆在报告提振下一度冲高达到2个多月新高，但南美丰产预期给予盘面较大压力，盘终收跌，但仍在1320上方运行，强势咱未逆转。

　　国内市场，粕类高开低走，高位压力逐渐显现；油脂窄幅震荡，后期走势需要外盘的指引以及消费旺季的启动；玉米市场运行平稳，后期有望突破窄幅震荡区间；鸡蛋仍未摆脱之前震荡区间，短期需调整。

　　操作建议：

　　豆粕多单持有，豆油多单持有。

　　菜粕关注2500压力，多单适量减持；菜油观望。

　　棕榈油多单持有。

　　玉米多单持有；鸡蛋多单持有。