宏源期货：12月6日期货走势预测

　　煤焦钢回调或延续

　　要点

　　1、中国宏观经济运行：长周期地，市场普遍认为中国潜在增速已经回落，这限制了中国经济政策空间。短周期来看，中国经济增速缓慢回落态势未变，近期经济数据显示经济有所企稳。出口累计同比增速还在回落中，消费比较平稳，投资的力度依旧决定中国经济短期表现。

　　2、中国宏观经济政策与房地产调控政策：货币政策依旧稳健，通胀回升后，货币政策略微偏紧。政府高层表态要把经济稳定在合理运行区间，下要防止经济滑出下限，上要防止通胀超过上限。房地产调控的限购限贷政策并未整体上放松，房价回落较快的个别城市的调控政策略有放松。由于房价反弹较快，部分城市提高二套房首付比例。

　　3、短期价格运行的逻辑：近期煤焦钢价格的反弹主要是部分企业关闭了一些产能和国家出台了城镇化规划。房地产市场预期回落和基础设施投资力度并未显著增强，使得煤焦钢需求疲弱，但是政策托底的预期还将对价格产生一定心理支撑，股市波动的情绪影响煤焦钢短期波动。

　　4、螺纹钢现货情况：上海市场16-25mm规格HRB400材质螺纹钢主流价格3610-3650元/吨，同品规国标资源主流价格在3440-3500元/吨，16-25mm规格HRB335材质螺纹钢主流价格在3530-3660元/吨；高线主流报价一般在3420-3440元/吨；8-10mm规格盘螺主流报价一般在3600-3700元/吨。

　　5、煤焦现货情况：澳洲痩焦煤Ａ9.5、Ｖ220、Ｓ0.4、Ｇ35、Ｙ8现货库提价950元/吨，受4日山西潞安集团瘦煤价格下调30元/吨的影响，港口贸易商对此价格堪忧，下游询盘较多，出货一般；澳洲焦煤A6.3、V17、S0.75、G80-85、Y15现货库提价1120元/吨。4日，山西焦煤调整公路价格，汾河1/3低硫焦煤价格涨10元/吨，精煤价格上涨10元/吨，新峪矿和新柳矿精煤价格上涨10元/吨。

　　6、相关指标：中国股市止涨整理。有色金属价格开始整理，橡胶大幅反弹后整理。投资者对改革持有乐观预期，对IPO反应较为悲观。

　　小结：

　　昨日，上海建筑钢材部分品种上调。螺纹钢方面，整体出货一般，商家为保证成交量，部分资源价格有少量议价空间，但在成本较高，部分规格缺货的情况下，价格将继续维持坚挺。近期，中国房地产市场成交量回落，价格上行步伐减缓，对煤焦钢价格抑制能力增强。煤焦钢上涨压力越来越大，昨日技术上已经呈现了回调态势。最近市场情绪变得谨慎，煤焦钢有可能继续回调。策略上，可以尝试轻仓逢高放空。

　　宏源期货研究中心

　　研究员 张磊