南华期货：12月5日期货走势分析

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　　第1页: 农产品第2页: 工业品第3页: 商品指数

　　农产品今日行情综述:

　　今日棕榈油未能跟随马盘走强，报收长阴，拖累油脂板块走弱，油脂均跌至前期支撑指数关口附近，豆油多头在尾盘出逃明显，多单应高位离场。粕强油弱节奏使得豆粕强势明显，今日报收阴线，但前多可谨慎持有，设好止损位，菜粕继续增仓上行，前多继续持有。麦稻今日均弱势下跌，建议可日内波段。白糖收阳但重心未变，前空可继续持有。

　　1、行情解读与操作提示

　　1.1 行情解读

　　豆类：需求挺粕 豆油盘整

　　资讯：美国农业部发布的12月份农业贸易报告显示，2014财年美国油籽及制成品出口收入将达到288亿美元，较8月份调高了24亿美元，因为年初大豆及豆粕出口销售创下历史最高水平。根据船期统计，近两个月我国大豆进口量较前期明显增加。2013年12月份进口大豆到港量预计将达到660万吨，略高于此前预期的650万吨，也远高于去年同期(2012年12月)的589万吨，为近5年来月度同期进口量最高水平。10月份我国仅进口菜籽7.4万吨，环比下降68%，同比下降69%，证实了此前市场流传的“菜籽到港延迟”传言。据悉，加拿大丰产导致作物集中出口，小麦和其他谷物的出口挤占了有限的运输及港口资源，使得菜籽船期有所延误。

　　行情解读:芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周三上扬，因受助于技术性买盘和空头回补。周二跌至一周低位，因担忧南美丰产和中国需求。目前美豆走势仍处於多空交织状况，一方面是美豆出口数据始终保持强劲，而如今南美作物天气理想且巴西大豆产量创纪录预期仍是远期豆类市场的重要阻力，市场始终找不到大幅炒多的题材。目前MACD指标仍呈多头排列，预计期价将继续震荡，等待12月USDA供需报告的指引。

　　连豆继续有国储支撑上涨，以温和反弹的方式继续修正前期超跌。目前市场交投积极，粮点收购量明显高于往年，支撑期价走强，期价已站上20日线，预计将继续维持多头走势，建议前多可在20日线附近补仓。巨量的进口已经为国内油粕品种施加了先天的供应压力，在未来一段时间，能否抗住压力，只有依赖下游消费的支撑。由于年前的备货，油厂远期预售价格小幅回升，因此油厂挺粕意愿依然较强，因此1405合约价格一直在测试3400压力一线。但季节性备货后，豆粕的消费淡季将逐渐来临，支撑豆粕强势的主要因素会慢慢消化，期价将面临强压，可能形成冲高回落调整之势。今日尾盘下挫吞噬一天涨势，建议前多可谨慎持有，但设好3320一线止损。

　　豆油因库存过剩对市场的影响挥之不去，使得反弹高度受限，加上由于豆粕走势强劲使得油脂较弱，今日多头出逃使得期价跌至7200附近，多单高位离场。马棕期价周三小幅上涨，因市场担心关键的棕榈种植地区的雨季洪水更趋恶化，或将拖累棕榈油产量。而国内棕榈油库存下降较为缓慢，今日增仓下行且跌破40日线的支撑位，操作建议维持日内波段或暂时观望。菜油自9月底至今处于震荡的上涨通道中，由于供给上的压力令其步履蹒跚上涨乏力，周K线上，从低位开始上涨后，已经连续数周处于窄幅的调整，周内最高点位也是连续下降，上行的阻力较大，技术面上存在很大的回调压力。而菜籽的船期延迟也使得菜油的供应紧张只是暂时，操作建议前期获利多单可部分止盈离场。

　　棉花：小幅收低 下档均线系统支撑继续面临考验

　　今日郑棉市场呈现小幅高开震荡收低走势，量能略有放大，但盘中交投清淡现象依旧。盘面看，短期均线系统逐渐上移继续对期价构成技术支撑，但量能的持续萎缩显露出多方推升意愿并不强，毕竟距离中期箱体上沿阻力较近，冲关动能又难以集聚。后市密切关注下档技术支撑力度，操作上，短多保持必要谨慎，波段思路操作。

　　白糖：毫无亮点，期价暂时企稳

　　受到多头获利了结的影响，隔夜原糖继续下挫，期价创3个月低点，已经连续11天下跌。同时，巴西本币走弱也拉低了糖价。澳新银行的报告称：因政府储备较多，中国在2014年食糖进口量可能下降。昨日，南宁召开了13/14榨季工作会议，对新榨季的有关工作进行了部署。预计南宁市13/14年度糖产量为131万吨，与上一榨季基本持平。

　　今日郑糖延续整理的走势，期价基本在前一个交易日的区间内震荡，缺乏亮点。技术面看，均线压力重重，macd、kdj等指标都处于超卖区域。未来的走势，或者期价窄幅盘整等待指标的修复，或者技术反弹使得指标得以修复之后在下挫，短期难有大幅上涨的动力。有空单的投资者建议谨慎持有，无持仓的投资者宜内日炒短或者观望。

　　玉米：震荡依旧

　　在今年东北政府临储托市玉米收购启动的大背景下，现货市场将继续底部抬升态势，并逐步向临储托市价格靠拢。但在春节之前东北农户卖粮积极性较高，一些低质粮源批量上市的冲击下，其价格攀升未必会一帆风顺，需耐心等待临储政策和运输补贴政策的全面实施。此外，目前东北农户也担心因国储仓容不足导致年后政府无力收够大量玉米，因此建议在东北新粮价格稳步抬升后因适时逢高出货。

　　操作建议：玉米今日稍有回调，围绕短期均线进行震荡，但整体趋势依然保持上涨不变。建议交易者以逢低买入为主。

　　强麦微下，籼稻向右

　　资讯：1)周三美国三个小麦期货市场收盘下跌，因为加拿大小麦产量远远超出预期，给盘面构成了下跌压力。2)现货方面河北沧州地区、河南安阳地区、山东济南市场、江苏无锡地区小麦价格基本持平，河北辛集地区小麦价格有所下降。3)我国稻谷现货市场行情今日表现相对稳定，黑龙江建三江稻谷价格稳定，圆粒稻收购2800—2840元/吨。江西吉水地区晚稻收购稳定，粮食局收购2700元/吨。

　　操作建议：受外盘下跌影响，今日你郑麦1405缩量微跌，受五日十日均线压制，小幅回调。双节即将开始，预计将对面粉需求有提振作用，未来继续看多，建议投资者多单继续持有。早稻继续保持弱势震荡，期价重心不断下移，受均线系统压制，重回前期震荡平台。操作上建议投资者以观望为主。

　　鸡蛋：继续围绕五日均线震荡

　　今日全国主产区鸡蛋价格有所下跌。主产区均价7.38元/公斤，环比下降0.02元/公斤，其中山东地区均价最高7.54元/公斤，辽宁地区均价最低7.10元/公斤。近期全国大部分地区天气晴好，蛋鸡产蛋性能良好，鸡蛋运输通畅，同时目前尚未进入鸡蛋需求旺季，蛋价今日局部下跌；后期受天气寒冷以及节日效应影响，蛋价将维持在上行周期。

　　操作建议：主力合约鸡蛋1405合约期价继续围绕五日均线展开震荡，趋势上仍然保持完整上涨走势。节日上涨行情值得期待，建议投资者以逢低买入为主。