倍特期货：12月5日期货走势分析

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　　天胶：收储落实 期价回落

　　现货：云南国营全乳胶参考报价在18600-18800元/吨左右，海南国营全乳旧胶17300-17400元/吨；云南标二胶参考报价在 15700-15800元/吨左右；泰国3#烟片在18700-18800元/吨左右(17%票)；越南3L胶市场报价在17100-17200元/吨左 右(17%票)；进口桶装乳胶现货市场参考报价在13700-13800元/吨左右(17%票)。

　　观点：近期在资金力量强劲的推动作用下，沪胶摆脱了前期的下降通道；但随着泰国政局动荡程度有所趋缓，多头资金的炒作力度也逐步减弱。今日因国储收储数量和价格远不及预期，胶冲高回落，收储影响由利多变为利空---这是导致今日沪胶日内大幅回落的主要因素。我们认为，后市沪胶走势或仍将受诸如市场情绪等短期因素的影响。期价重心虽然抬升，但在基本面库存压力维持较大的背景下若无其他实质性利好刺激，则沪胶或将缺乏反弹的能量。短期内在出现新的外部因素影响的情况下，沪胶维持偏弱震荡格局的可能性较大。技术上看，目前沪胶1405合约总体的震荡区间位于19000-20000之间；今日期价回落后其或将下探测试20日均线的支撑。

　　操作建议：短线交易；在1405合约下破20日均线前暂不宜低位追空。

　　玻璃：区间整理

　　【现货】：5mm原片；华东华润1560元/吨；华南1600-1712元/吨，华北秦皇岛地区1384元/吨，河北区域1280元/吨。

　　【观点】：现货市场走势疲软，北方地区气温的降低造成市场需求减少较快，华北和东北等地区的产能增加造成供应压力的增加，在双方因素推动下，玻璃市场价格降低开始加速，此前价格坚挺的沙河市场开始整体走弱，标志着新一轮的价格调整即将开始。市场信心持续降低，淡季来临整体趋势难有起色。期盘整体维持低位整理，近期随建材煤化的牵引市场有所缓和，但就强度表现看，连续性信心较低，预计短期仍会围绕区间格局内窄幅震荡运行，操作上短线为宜。

　　操作建议：玻璃5月1300-1335震荡短线交易。

　　焦炭、焦煤：技术位承压延续弱势震荡

　　【现货】：一级冶金焦：天津港平仓价1550-1580元/吨(含税)，连云港1550-1570元/吨(含税)，山西地区车板含税主流报价1350-1380元/吨左右。焦煤：山西地区；长治出厂价(A10S≤0.4V18G＞78含税)1080元/吨，太原古交出厂价(S1.3V20-23A＜10G＞75含税)1040元/吨。京唐港；澳达利亚港口提货价(S0.6V28-24A＜10-8.5G95-85Y20-18含税)1100-1150、1050-110元/吨。

　　【观点】：焦炭市场持续平稳，少数地区价格小幅上调，整体成交情况良好。华北、华东地区整体平稳，局部仍有几十元左右上调，临近消费旺季，下游钢厂焦炭原料库存相对较低，市场需求表现较好，华东部分地区持续呈现供不应求局面。目前市场螺纹钢价格自出现反弹已连续时间持续涨势，钢企利润有所增加，预计将拉动煤焦原材料价格继续上行。整体来看受到冬储拉动，随着焦钢企赢利情况的好转，焦炭市场价格预计将延续稳中趋涨态势，近期市场预期较乐观。焦煤市场主流持稳，部分区域出货情况较差，主流消费地区焦钢企业减产检修等动作仍在持续，焦钢企业炼焦煤库存高位运行，后期炼焦煤价格持续上调受较大阻碍，预计短期内随焦炭市场持续稳定运行，或局部小幅跟涨。煤化盘面整体维持区间震荡格局，焦炭在连续推涨过后近期开始有所收敛，特别触及前次高点技术压制后呈现回调态势，就资金推压过程及强度看，预计短期连续上行或将受制，多有回弱整理局面，操作上建议短线为易。焦煤随焦炭联动弱势震荡，短线为宜。

　　操作建议：焦炭5月1650压力短线交易，支撑1600。焦煤5月1140压力短线交易，支撑1100。

　　动力煤：关口震荡整理

　　【现货】：港口：广州港内贸市场Q5400大卡港提价(含税)600元/吨；秦皇岛港动力煤Ｑ5500大卡590-600元/吨平仓含税价。内蒙优混5500大卡报640-655元/吨，山西大混5400大卡报600-610元/吨。澳大利亚褐煤5500大卡CIF不税78-79美元。环渤海动力煤指数560元/吨。

　　【观点】：国内动力煤价格稳中上涨，市场普遍看好。西北地区随着冬季供暖开始，热电厂采购量的加大，价格有所上行；山西市场维稳运行，部分煤矿处于停产之中，煤价现变动较小；华东区域运行平稳；市场整体预期较好。港口方面，受现货报价大幅拉涨影响，秦港动力煤维持推涨格局。期盘在基本面良好预期支撑下表现坚挺，维持震荡整理，近期发力突破600后回挫调整，多头持续性打压较强，就自身而言整体仍维持多头强势，后期上行动力较足，操作上低位偏多交易为主。

　　操作建议：动力煤5月585支撑持多交易。

　　甲醇：维持上行

　　【现货】：华南广东贸易商主流报价3800元/吨。江苏地区主流报价3550元/吨。山东地区3230元/吨。河北地区3200元/吨。

　　【观点】：西北产区主要企业现货有限，心态良好多限量销售，继续推涨的可能性较大，港口进口货源依旧有限，转出口利润明显好于在国内销售，部分贸易商积极组织货源出口。目前国内主要甲醇制烯烃企业原料采购正常，此类下游后续原料采购可持续性如何也将对市场有所影响。除此以外，冬季局部运输费用将有增加，而天气原因等不确定性因素也陆续凸显，总体来看，港口与内地套利收窄将影响短线行情或维持在高位盘整的态势。期盘整体排列多头格局，近期蓄势突破前期的整理格局后连续新高，掀起新一轮的上行之势，操作上偏多为主，在原多基础上依托3300支撑继续跟持，短期注意仓量流动性变化同时配合超高的背驰情况来决定持仓的减持。

　　操作建议：甲醇1月3300支撑持多交易。

　　原油：截止北京时间12月5日16时，WTI 97.46美元/桶(+0.26%)，布伦特111.92美元/桶(+0.24%)。

　　沥青：耐心等待做多机会

　　【盘面】沥青1402今日开盘4398元/吨，收盘4376元/吨，相比前一交易日下跌12元/吨，跌幅0.27%，全天成交5.7万手，持仓4.1万手，减仓6700手。

　　【现货】中油高富汽运成交价4450元/吨，大户优惠至4400元/吨。沥青厂库价格在4400-4740元/吨。厂库价格重心在4400-4630元/吨。实际成交低端价较4400低元/吨。韩国沥青华东到岸美金价570(-0)美元/吨，折进口成本4342(-0)元/吨，折盘面4292元/吨。 山东焦化料5025(+0)元/吨，华南180燃料油4540(-0)元/吨。 截止11月27日一周，沥青厂库存46%(-1%)；开工率46%(+1%)。沥青价格季节性：从最近4年的价格季节性来看，1季度表现最强，4季度相对弱。

　　【观点】沥青今日延续盘整走势，走势基本符合之前判断。在需求淡季的影响下，沥青期货弱势整理，虽有心冲高，但无奈动力不足。投资者继续耐心等待，逢低做多，静候冬储行情。

　　PTA：关注7550压力

　　【盘面】PTA1405今日开盘7552元/吨，收盘7456元/吨，比昨日下跌84元/吨，跌幅1.11%，成交量26万手，持仓量42万余手，减仓900手。

　　【现货】石脑油至982(+7)美元/吨，MX至1235(+8)美元/吨。亚洲PX至1441(+17)CFR美元/吨，折合PTA成本7905元/吨。现货内盘PTA至7400(+80)元/吨，外盘1004(+9)元/吨，进口成本7669元/吨。PTA装置开工率85(+0)%，下游聚酯开工率75(+0)%，造织机负荷71.8(-0.2)%。

　　【观点】TA05今日冲高回落，期价遭遇空头较大打击。主要原因是前期原油市场强势带给PTA的成本支撑利好被市场逐渐消化，再加上下游聚酯采购一般，期价已无继续上行动力。技术上，此前冲高至布林上轨的期价需要一波回调，今日回调让人感觉一步到位。总体来讲，未来PTA还是偏空为主，7400-7550区间操作。

　　塑料：仍可多单持有，关注现货

　　【盘面】L1405今日开盘11305元/吨，收盘11275元/吨，比昨日跌25元/吨，跌幅0.22%，全天量成交22.7万手，持仓39万手，减仓2万手。

　　【现货】东北亚乙烯1395(+5)美元/吨，石脑油折算成本10700元/吨。华东国产LLDPE现货价12200(+100)元/吨,进口LLDPE价格12300(+100)元/吨。

　　【观点】L1405今日虽小幅收低，但属于之前预测的高位震荡走势。塑料现货价格坚挺，下游对高价原料抵触明显，刚需成交为主，预计现货市场的紧平衡仍旧维持一段时间。正因如此，我们维持对塑料价格高位盘整的判断，低位多单可继续持有，若回调至11150附近可再进新多。