南华期货：12月3日期货走势分析

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　　农产品今日行情综述:

　　今日早籼稻和粳稻走势均较弱，强麦继续维持高位震荡，前多谨慎持有。大豆玉米继续在收储的利好之下继续走强，可逢低短多。目前粕强油弱走势显著，豆粕在五日线之上短多持有，油脂纷纷回调，豆油菜油可逢低补仓，棕榈油显弱，前多适当离场。棉花在收储的撑底之下大幅提振，可逢低做多。鸡蛋走势破前高，后市继续看涨，做多需设置好止损位。

　　1、行情解读与操作提示

　　1.1 行情解读

　　豆类：粕强油弱 棕榈下挫

　　资讯：美国农业部(USDA)周一公布，截至2013年11月28日当周，美国大豆出口检验量为5262.3万蒲式耳，前一周修正后为6736.6万蒲式耳，初值为6693.4万蒲式耳。 2012年11月29日当周大豆出口检验量为5247.4万蒲式耳。迄今美国大豆出口检验量累计为6.38689亿蒲式耳，上一年度同期6.05589亿蒲式耳。

　　巴西农业分析机构Safras发布的最新报告显示，截止到2013年11月29日，巴西大豆播种已完成88%，一周前为78%。作为对比，上年同期播种进度为86%，五年平均水平为85%。阿根廷布宜诺斯艾利斯谷物交易所发布的报告显示，2013/14年度阿根廷大豆播种面积预计为2045万公顷，高于早先预测的2020万公顷。2012/13年度阿根廷大豆播种面积为1970万公顷，产量为4850万吨。迄今为止，阿根廷大豆播种已完成48.9%，玉米播种完成了43.5%。

　　船货调查机构Intertek Testing Services公布，11月马来西亚棕榈油产品出口减少4.8%，至145万吨，表明随著冬季来临棕榈油需求出现下滑。另一家船货调查机构报告称，11月棕榈油出口量下跌4.9%。监测显示，目前国内主要港口棕榈油库存约90万吨，较一周前回升2万吨左右。

　　行情解读:芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周一走低，因受累于技术性抛售和近月合约触及两个月高位以及12月豆粕触及合约高位后出现的获利了结卖盘。因南美现在播种速度加快，加上无任何异常天气出现，使得市场的丰产预期压制了美豆出口数据的向好，加上阿根廷的播种面积预计高于之前，使得市场看空氛围加深。从上周CFTC持仓的数据来看，美豆的基金持仓开始由之前的净多头转为增空减多，单一的出口数据利好已不能够连续提振期价，1350的整数关口未破，期价可能短期内震荡回调，关注12月份的USDA报告。

　　连豆的国储成功支撑底部，今日继续翻红上行，期价有望上测20日线，前多可谨慎持有，止损于4360附近。豆粕走强来源于生猪在年前的最后旺季需求，生猪价格稳中有涨使得养殖户在最后阶段为存栏增肥育膘，弹性需求的增量或部分抵消供应量的增加。油厂开机率较高导致油粕供应增加，但多以执行远期合同为主，全国平均库存仍旧保持偏低水平，因此支撑了期价走势。今日05合约重心略有下移，但仍旧大幅增仓报收阳线，前多继续持有，止损于3300附近。菜粕属季节性淡季跟涨，前多可谨慎持有。

　　近期油粕走势明显有所轮换，呈粕强油弱态势，油脂均不同程度有所回调。随着淡季来临，棕榈油需求开始减弱，出口量减少，因此期价大幅下行，今日跌破20日线，前期的支撑位已经转化为阻力位，期价弱势明显，操作建议前多可适当减持，待期价企稳后再行买入。豆油增仓下行，操作建议可依托20日线之上逢低少量介入。菜油属窄幅震荡，涨跌幅均不大，前多可继续持有。

　　棉花：缩量回试 均线系统支撑有待确认

　　今日郑棉市场小幅低开整理，量能萎缩明显。主力合约期价盘中一度下探60日均线且获得支撑，形态上短期反弹趋势依旧。后市继续关注均线系统技术作用，多单保持适当谨慎。美棉近日持续震荡往复，多条短期均线趋于盘结，短线突破方向面临抉择，暂以谨慎的反弹思路视之。

　　白糖：关键价位获得支撑，郑糖弱势盘整

　　本半球开榨的糖厂日益增加，除中国外，泰国和印度也陆续进入新榨季。据泰国蔗糖协会办公室称：泰国13/14年度糖产量预计将增加10%至1100万吨。泰国作为全球的第二大食糖出口国，产量的增加、需求不变将使得出口前景更加乐观，预计这一信息将再次对今日原糖走势形成压力。

　　周二郑糖低位盘整，期价在关键价位获得了支撑，做空资金进一步大幅打压期价的意愿不强。隔夜原糖期货亦因印度开榨而下跌，并触及两个月低位。技术上看，国内外期价均处于超卖状态，存在反弹需求，但是若无利好消息刺激，预计反弹空间较为有限。明日关注1405合约期价在4950一线的获得支撑的力度，持有空单的投资者建议谨慎持有。

　　玉米：测试2370整数关口未果

　　东北玉米临储收购启动促使当地市场竞购意愿加强，东北深加工企业挂牌价多数上涨，华北地区偏弱调整，原料成本上升支撑厂家下游价格挺佳和提价意愿增强，临近饲料企业年前备货，国内豆粕价格趋势缓跌，短期国内玉米副产品价格将底部抬升，预计后期国内玉米加工产品市场价格稳中有升。

　　操作建议：玉米今日盘中再度测试上方2370压力位未果，收长上影线。期价上冲未果后，有可能继续小幅回调，但整体趋势依然保持上涨不变。建议交易者以逢低买入为主。

　　强麦籼稻昨日依旧

　　资讯：1)国内面粉消费需求稳定，北方产区小麦粮源余量不多，截止至11月底，国内小麦较开秤时价格累计上涨300~430元/吨。2)国家政策小麦拍卖总量依然维持百万吨水平，但成交率连续三周上升，体现大部分地区小麦市场供应依旧偏紧局面。预计后期国内小麦市场价格稳定坚挺、局部地区小幅振荡。3)国内粳稻市场在最低托市政策扶持下维持相对摁钉态势，但南方局部籼稻产区储备收购则出现有心无力的状态，农户卖粮出现明高实低的现象。

　　操作建议：郑麦延续平稳表现，维持窄幅震荡区间。期价整体保持上涨趋势不变。近期郑麦资金持续流入，持仓量不断增加，关注上方压力位2890位置，建议交易者多单继续谨慎持有。早稻继续保持弱势震荡，期价重心不断下移，受均线系统压制，重回前期震荡平台。操作上建议投资者以观望为主。

　　鸡蛋：测试4200阻力位未果

　　今日全国主产区鸡蛋价格小幅上涨。主产区均价7.39元/公斤，环比上涨0.04元/公斤，其中山东和河北地区均价最高7.52元/公斤，辽宁地区均价最低7.16元/公斤。受天气寒冷，蛋鸡产蛋性能下降，以及终端需求上涨，蛋价进入上行周期；后市随着元旦和春节的来临，商品厂商开启节前备货，预计由此至春节前期蛋价都将处于上涨期。

　　操作建议：主力合约鸡蛋1405合约期价自开盘后便一路高歌，在尾盘急速下跌，收一长上影线的小十字星，期价依然站稳五日均线之上，整体趋势保持上涨趋势，建议投资者多单谨慎持有。关注4200整数压力位。