上海中期：12月3日期货走势分析

　　第1页: 玉米偏强运行，多单谨慎持有第2页: 棕榈油回落震荡，暂且观望为主第3页: 震荡走高，PTA短线表现偏强第4页: PVC期价小幅震荡第5页: 白糖期价跌势放缓，或有反弹行情第6页: 玻璃面临突破，多单谨慎持有第7页: 菜籽类小幅回落，多单获利减磅第8页: 连豆连涨三天，阶段性企稳第9页: 尾盘下挫，轻仓试空第10页: IPO重启因素得到消化，期指短多操作第11页: 美国数据向好，贵金属大幅下挫第12页: 铁矿石窄幅盘整，沪钢维持强势第13页: 沪胶弱势下行，偏空思路操作第14页: 沪铝低位震荡 空单谨慎持有第15页: 沪铅小幅下挫，偏弱格局暂难改第16页: 沪铜持仓增加 整体易跌难涨第17页: 沪锌波幅收窄，跟随外盘运行第18页: 鸡蛋冲高回落，日内短空仍可为第19页: 甲醇冲击涨停，多单轻仓持有第20页: 沥青维持观望为宜第21页: 焦煤弱势难改，焦炭偏强震荡第22页: 郑棉遇阻回落，建议暂时观望为宜第23页: 探底回升，连塑料高位小幅回落

　　郑棉主力行情回顾：

　　CF1405合约今日开盘报于18745元/吨，盘中期价最高至18800元/吨，午后期价略有回落，报收于18730元/吨，收盘价较前一个交易日结算价下跌40元/吨，跌幅0.21%。主力合约日内成交15696手，较前一交易日减少8424手，持仓量为68256手，增加3186手。

　　外盘美棉行情回顾：

　　隔夜ICE期棉收跌回调，主要是受美元走高和需求忧虑拖累。主力03合约开盘报于78.92美分/磅，最低价为78.35美分/磅，最高至79.53美分/磅，收盘价为每磅78.92美分，较上一交易日收盘价下跌0.73美分/磅，跌幅0.92%。主力合约日内成交11123手，较上一交易日增加1254手，持仓11.2万手，减少926手。

　　基本面数据：

　　1.今日中国棉花价格指数328棉报19550，下跌7点。M级棉花进口价格指数(FC Index M)较上一交易日下跌60点，报于88.82美分/磅，滑准税下折合人民币14959元。

　　2. 12月2日储备棉投放数量为24834.7978吨，实际成交16853.4238吨，成交比例67.86%；当日成交储备棉平均等级为3.85；平均长度27.97；加权平均价17906.45元/吨(较昨日价格提高61元/吨)，折328级价格为18369.4元/吨(公重)，当日投放成交的资源均为原国标标准，均价比当日CC Index 3128B价格(新国标)比低1188元/吨。 截止到12月2日，储备棉投放累计上市总量73654.6069吨，累计成交总量43615.1576吨，成交比例59.22%。

　　3. 12月2日，计划收储152760吨，实际成交95960吨，成交比例62.8%。截至今日2013年度棉花临时收储累计成交3159360吨，新疆累计成交1453800吨，内地累计成交709410吨，骨干企业共累计成交996150吨。

　　基本面分析：

　　今日主力合约整体弱势运行，期价上方18800元/吨一线存有阻力，而下行空间则受到5日均线限制，期价表现为区间内调整。近期棉花价格走势整体偏强，主要是收储放量，大量优质棉入储，可制作郑棉期货仓单的棉花资源减少使期货实盘压力减轻从而对棉价构成支撑。此外，抛储政策的利空兑现效应也在一定程度上带动棉花价格上行，而且今年抛储政策具有持续时间较强、抛储价与主力合约价格相差不大、取消搭售进口配额以及前期投放储备棉多为陈棉等特点，抛储的利空效应在一定程度上被弱化。

　　但国储棉投放将大大减少国内纺企对进口棉的需求，缺乏消费性买盘资金支撑的外盘美棉后市下跌的可能性较大，国内外棉花价差将进一步扩大。届时，国内纺企生产成本增加，企业竞争力下降，国内棉花市场将因此承压明显。此外，明年国家将以直补代替收储，在国内库存巨大的情况下，国内棉价将向国际棉价靠拢。因此，中长期棉花价格易跌难涨，期价短期内的反弹空间不可乐观。

　　投资策略：

　　操作上，暂时观望为宜，后市关注5日均线处支撑。