迈科期货：12月3日商品期货走势预测

　　美豆调整后预期仍偏强，内盘油粕表现抗跌

　　外盘变动 收盘价 涨跌 涨跌幅 基金变动

　　CBOT豆01 1321.2 -15.2 -1.14% +471

　　CBOT豆05 1287.4 -10.2 -0.79% +1851

　　CBOT豆粕01 428.8 -7.8 -1.79% +965

　　CBOT豆油01 40.6 +0.14 +0.35% -2202

　　BMD棕油02 2643 -11 -0.41% -338

　　注：美豆01为主力合约

　　隔夜CBOT盘面以及马盘表现疲弱，纷纷下跌调整，美豆油收涨。市场担心中国可能限制玉米和大豆进口，投资者借机进行获利了结。昨晚间中国发改委和财政部发布了关于东北玉米和大豆的收储通知，明确严禁收购进口的玉米和大豆，市场预计中国将控制进口，对需求不利，这导致农产品市场弥漫利空气氛。

　　消息面上，USDA隔夜公布数据，截止到11月28日的一周里，美国大豆出口检验数量为5262.3万蒲式耳，低于市场预期的6000到7000万蒲式耳，一周前为6740万蒲式耳。加拿大菜籽的产量预估被不断上调，统计局将于4日晚间公布该国的产量数据，日前有交易上预计可能会从此前的1600万吨上调至1690万吨。

　　主要品种成本 升贴水 变动 成本 销售收入 利润 粕 油

　　美豆(1月) 102 0 4193 4365 22 3789 7401

　　巴西大豆(5月) 3 0 3809 4077 118 3338 7234

　　阿豆油(12月) 1.81 0 7895 　 　 　 　

　　棕油(12月) 141.3 - 6795 　 　 　 　

　　菜籽(收储) 　 　 5100 4320 -980 3013 9348

　　菜籽(产区) 　 　 5700 4320 -1580 3354 10407

　　鸡蛋(平均) 　 　 4.09 　 　 　 　

　　注：成本为进口到岸成本(收储菜籽为收储价格)，油粕为原料成本计算后的理论价格,鸡蛋成本为元/斤

　　进口豆类港口升贴水保持稳定，同时在内盘油粕综合售价保持稳定下，压榨利润近期波动不大，不过远期合约仍旧在进口成本偏低下而有更好的压榨空间。

　　品种 地区 报价 变动 　 品种 地区 报价 变动

　　豆类 大豆 哈尔滨 4220 +40 菜籽类 菜油 荆州 8300 0

　　青岛 4220 0 防城港 7650 +50

　　豆粕 日照港 4130 0 棕榈油 棕榈油 天津 6050 +20

　　东莞 4050 +20 广州 6100 0

　　豆油 日照港 7570 +100 谷物养殖 玉米 大连港 2260 +10

　　张家港 7600 +50 蛇口港 2480 -10

　　菜籽类 菜籽 绵阳 5700 0 生猪 广州市 1541 +18

　　菜粕 天津 2540 -10 鸡蛋 河北省 7.1 0

　　防城港 2600 0 广州市 8.1 -0.1

　　备注：1、豆油一级；菜油四级；棕榈油24度；玉米国标三等。2、生猪单位元/百公斤；鸡蛋单位元/公斤，其余品种单位元/吨。

　　豆粕现价多数维稳，局部下调，广东地区油厂出货意愿较为积极，市场需求方多处于观望状态，销区市场供应偏紧情况得到有效缓解，多数油厂进入合同执行期；目前油厂的挺油意愿强烈，现货价格稳中上涨，昨日油脂价格大幅上调。

　　现货秋菜籽价格稳定，菜粕在消费淡季加上进口菜籽增加的预期，市场价格持续表现疲弱，成交也比较清淡，预计近期仍以弱势为主；菜油价格基本稳定，受成本以及菜粕疲弱的影响，两广工厂对菜油挺价意愿明显，市场成交少，菜油价格上下波动的空间很窄。

　　目前国内棕油需求仍较疲软，北方棕油成交明显疲软，南方24度在6000以下成交良好，但以贸易商为主，工厂库存不多，且成本较高，出货并不积极。

　　谷物养殖方面，玉米现货价格整体稳定，后期收储逐渐展开，现货价格将受提振，但贸易商收购心态仍显谨慎，价格上涨幅度受限。鸡蛋主产销区价格涨跌互现，冬季受成本支撑以及需求逐渐增加，价格有望震荡走高。

　　内盘变动 收盘价 涨跌 涨跌幅 持仓量 变动 成交量 变动

　　大豆1405 4429 +37 +0.84% 104184 -7788 45970 +15076

　　豆粕1405 3376 +39 +1.17% 1699290 +9698 1203782 +329152

　　豆油1405 7316 +24 +0.33% 927080 +9780 950454 +114896

　　菜籽1409 4990 -6 -0.12% 20 0 4 -8

　　菜粕1405 2456 +19 +0.78% 679114 +46800 1080568 +142850

　　菜油1405 7620 +34 +0.45% 266650 -11726 289966 +42062

　　棕油1405 6304 -34 -0.54% 493510 -4676 833512 +77174

　　玉米1405 2365 +3 +0.13% 274492 -10622 33608 +9462

　　鸡蛋1405 4162 -8 -0.19% 66024 -514 58520 -31550

　　昨日农产品除菜籽、棕油和鸡蛋收低外，其余品种表现强势纷纷收涨，其中豆粕菜粕涨幅最大，市场整体氛围活跃。

　　在外盘的提振下，油粕连续收涨。豆粕突破了前期的低位盘整区，将会向上探寻空间关注3400，但是资金方面在高位表现谨慎，结合外盘基本面预计难有中长期趋势行情。豆油昨日想要突破前期高点，表现比较吃力，毕竟在消费尚未有明显改善前，市场的做多动能受限，近期走势还是会比较震荡，依托下方成本支撑，震荡偏多。

　　菜籽品种的基本面不佳，相比之下菜油粕的盘面表现相对坚挺。菜粕下方技术支撑明显，资金方面多头的力量也很集中，价格已经展开向上反弹，昨日在资金的推动下价格站上MA60，短线依然偏多，关注2500。菜油自9月底至今处于窄幅的上涨通道中，由于供给上的压力令其步履蹒跚，上涨乏力，反弹后回落的可能性很大，对反弹保持谨慎。

　　棕榈油收低，在挑战6月高点失败后棕油进入回落调整。目前马盘方面存在一定利好因素，需求保持稳定，能给内盘带来支撑，但是从连盘中走势看，并不乐观，回落调整的可能性大，先关注价格在6200-6300表现。

　　谷物饲料方面，玉米连续数日进行窄幅调整，盘中走势看预计仍有继续上行的动能，价格在2350-2360有支撑，偏多操作思路。鸡蛋也处于调整阶段，日内多空双方交投不积极，预计短期震荡为主。

　　总结：外盘市场借助偏空消息的炒作出现获利了结，近期市场的关注焦点在美豆出口需求上，销售情况的稳定乐观进行能给予市场利好支撑，预计在消化过此消息后，价格在1320或企稳并在近期仍会表现震荡偏强。但中后期来看，市场中的供应压力仍值得警惕。

　　国内市场表现稳定，外盘提振下油粕纷纷收高，但是资金在高位表现谨慎。目前现货市场油粕的成交和价格均不是很好，我们认为在油脂出现实质的需求改善前，市场可能还是以震荡市为主。短期来看豆菜粕类技术支撑明显，偏多操作。

　　操作建议：

　　豆粕多单持有，豆油多单持有。

　　菜粕05多单持有，短线思路；菜油观望。

　　棕榈油多单持有。

　　玉米多单持有，鸡蛋多单持有。